ICRA 将航空业展望修订为负面，原因是成本压力和需求风险

（MENAFN- KNN India） ** 新德里，3月27日（KNN）** 评级与研究机构 ICRA 已将其对印度航空业的展望由“稳定”下调至“负面”，原因是西亚地区地缘政治紧张局势上升、货币贬值，以及燃油成本不断攀升。

预计当前普遍不利的运营环境将挤压航空公司的盈利能力，并压制需求增速。

该评级机构指出，自2026年2月下旬以来国际空域可用性出现中断，导致航班改道、燃油消耗增加以及运营成本上升。

这些压力正被印度卢比相对美元的走弱以及航空涡轮燃油（ATF）价格的急剧上涨所进一步加剧。

** 需求增速可能仍将偏弱**

ICRA 预计 FY2026 财年国内旅客吞吐量仅增长0-3%，而对印度承运人的国际业务而言，预计增长7-9%。

不过，关于 FY2027 财年的早前预测——国内增长6-8%、国际增长8-10%——由于新出现的不确定性，目前已呈下行偏差。

预计更高的机票价格将抑制需求。机票价格受到燃油附加费影响，燃油附加费预计约占票价的5-6%；此外，由于空域关闭导致航班取消，也将进一步打压需求。

另外，民航总局（Directorate General of Civil Aviation）取消机票票价上限，引发了对潜在价格飙升的担忧，进一步给旅客出行量带来压力。

** 盈利承压**

行业预计将在 FY2026 财年录得 170-1800亿卢比的净亏损。此前估计认为亏损可能在 FY2027 财年收窄至 110-1200亿卢比，但由于燃油成本上升以及不利的汇率变动，这些预测目前承压。

燃油费用占航空公司运营成本的30-40%，仍是一个关键担忧。此外，包括飞机租赁和维护在内的总成本中，有35-50%以美元计价，使航空公司对货币贬值尤其敏感。

** 运营约束仍在持续**

运营挑战持续影响运力。到2026年2月，约117架飞机（占行业机队的13-15%）因供应链中断和与发动机相关的问题仍处于停飞状态，尽管这相较于此前水平已有改善。

2026年2月国内旅客吞吐量为142.5万人次，按年增长1.5%但环比下降6.5%。在FY2026财年4月-2月期间，国内客流增长1.6%至1,532.4万人次。

在国际方面，印度承运人在2026年1月录得旅客吞吐量34.0万人次，同比增长6.4%。在FY2026财年前十个月，国际客流增长8.5%至303万人次。

尽管存在这些约束，2026年2月的客座率仍保持在93%，这表明相对于可用运力需求相对健康。

** 燃油价格与财务压力增加担忧**

截至2026年3月1日，ATF价格环比上涨5.7%，与此同时，全球原油价格大幅飙升。布伦特原油价格从冲突升级前的每桶72美元升至约每桶105美元。

该行业还面临财务压力，部分航空公司流动性走弱。预计 FY2026 财年的利息保障倍数将从 FY2025 财年的1.8倍降至0.7-0.9倍，并可能在 FY2027 财年出现恢复，具体取决于地缘政治局势的稳定。

ICRA 表示，航空业在不久的短期内可能面临充满挑战的环境，盈利将承受来自高企燃油成本、汇率波动、运营中断以及由于机票价格上涨可能导致需求走软的压力。

** （KNN局）**

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