CBN在3月25日的NTB拍卖中降低利率，应对流动性过剩

尼日利亚中央银行（CBN）在3月25日、2026年的国库券（NTB）拍卖中，于两个关键期限下调了利率，反映出在金融体系流动性过剩超过8万亿奈拉的背景下，收益率出现了下行调整。

据Nairametrics获得的拍卖结果数据称，182天和364天工具的停牌利率下降了20个基点，分别为16.42%和16.43%；而91天票据保持不变，仍为15.95%。

该进展发生在数周之后——货币政策委员会下调了基准利率，这表明货币政策条件正逐步宽松，并指向尼日利亚固定收益市场的收益率走低。

更多故事

海外汇款：CBN改革以终结外汇垄断，提振流入

2026年3月27日

Neveah Limited推出90亿奈拉商业票据：为投资者带来什么

2026年3月26日

数据在说明什么

对拍卖结果的拆解显示，不同到期期限下的投资者偏好存在分化；其中，364天期票据在总体认购中占据主导地位。

• 364天期工具的投标吸引了2.73万亿奈拉的报价，低于2000亿奈拉的出价额度；CBN分配了3948.8亿奈拉。
• 91天期票据实现接近满额认购：认购额为9871亿奈拉，对应1000亿奈拉的出价额度；分配了9775万亿奈拉。
• 182天期票据相对滞后：在1000亿奈拉出价额度下，认购额为6658亿奈拉，最终仅分配了280.4亿奈拉。

这种模式凸显了一项持续趋势：投资者要么为流动性而继续配置短期工具，要么延长久期以锁定收益率。

更多见解

拍卖的进一步细节强化了该叙事：流动性主导型市场偏向更长期限的工具。

• 总认购额远超各期限合计提供的4000亿奈拉，主要由对364天期票据的需求带动。
• CBN通过提高长期限的分配额度作出回应，反映曲线长端更强的投资者需求。
• 投标利率显示出较大离散度，尤其是在364天期工具上，利率区间从15.95%到19.50%。

分析师指出，机构投资者正越来越多地在更久期的证券上提前配置仓位，以预期未来利率将进一步温和下调。

较长期限收益率的下滑表明，如果当前的流动性状况持续，利率可能会继续趋于宽松。

赶快了解

最新一次拍卖结果与近期趋势一致：需求始终持续强于供给，并且更集中于更长的到期期限。

• 在2026年3月18日的拍卖中，尽管认购额达到3.06万亿奈拉，CBN仍分配了6918.6亿奈拉，来自1.05万亿奈拉的计划供给。
• 在2026年3月11日，认购额达到2.78万亿奈拉，超过所提供的8500亿奈拉的两倍以上。
• 3月4日的拍卖录得认购额2.34万亿奈拉，分配了1.01万亿奈拉。
• 2月需求飙升至4.28万亿奈拉，且对364天期工具有强烈偏好。

这些趋势凸显了系统中持续存在的流动性盈余，以及投资者对政府证券持续的偏好。

你应该知道的

即便在2025年后期，364天期票据的主导地位也已显而易见：该工具吸引了大部分认购，而在近期温和调整之前，收益率最高曾升至17.5%。

• 当前的利率压降反映出银行体系整体流动性状况有所改善。
• 强劲的投资者需求，尤其是在长端，继续推动认购水平高于供给。
• 金融体系中的过剩流动性（估计超过8万亿奈拉）正在促使投资者接受更低的停牌利率。
• 收益率方向的变化表明，对货币政策及未来利率的预期正在改变。

综合来看，3月25日的这次拍卖标志着一次微妙但重要的转变：尽管强劲需求仍在，但收益率开始呈下行趋势，暗示尼日利亚固定收益市场可能正在进入一个逐步实现利率常态化的阶段。

在Google News上关注Nairametrics

关注我们的最新突发新闻与市场情报。