花旗维持标普500目标位7700点,但警告"金发女孩"前景面临风险上升

Investing.com - 花旗在最新研究报告中维持标普500指数年末目标价7,700点不变,但同时指出,支撑这一预测的软着陆情景正面临越来越多的风险。

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该行的基准情景基于标普500指数2026年每股收益320美元——这一数字在年初看似激进,但现在已显得保守,花旗策略师写道。

自下而上的一致预期目前为321.3美元,此前第四季度财报季交出了令人满意的正面惊喜,并将2025年全年收益提升至约276美元。

花旗的乐观情景目标位为8,300点,纳入了更激进的盈利增长和略高的估值水平,而悲观情景目标位为5,700点,则考虑了基本面失望和估值倍数压缩的情况。

中东战争是最直接的担忧。"伊朗冲突是对这一观点构成挑战的一系列因素中的最新一个,"由Scott Chronert领导的策略师团队写道,他们指出,油价长期维持高位将给总体消费带来风险,并可能抵消其他政策和财政刺激措施的好处。

他们还提到人工智能颠覆风险、私人信贷担忧以及持续的关税不确定性,这些都对"金发女孩"式的宏观背景构成威胁。

尽管如此,盈利前景仍然支撑市场。信息技术板块表现突出,2026年预期自年初以来上调超过11%。

所谓的"精英8强"超大型股继续推动标普500指数盈利预期的大部分上调,不过策略师们指出,指数中的其他成分股也开始做出更有意义的贡献。

"其他492家"公司预计在2024年走出盈利衰退后,将在2026年实现低两位数的盈利增长。

市场广度也发生了变化。截至3月底的年初至今表现中,"精英8强"下跌约10%,而指数其余部分则录得小幅上涨,这与2025年的情况形成反转,当时超大型股回报率约为25%,而更广泛市场的回报率为14%。

中小盘指数表现相对较好,分别上涨超过3%和4%。

在宏观层面,花旗经济学家预计美联储将在6月至9月间三次降息,每次25基点,使政策利率在年底前降至2.75%-3.0%区间,GDP增长将在同比基础上温和加速,然后在下半年消退。

从情绪角度看,花旗的Levkovich指数已升至中性区间的高端。

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