利润增速再超营收，绿茶集团用量质飞轮跑出餐饮业稀缺性

增收不增利的尴尬局面，正在不少餐饮品牌身上轮番上演：门店越开越多、利润却被持续挤压；靠降价、打折留住顾客，可不曾想越忙越不赚钱。在这个拼效率、拼精细化运营的竞争阶段，站稳便成为很多玩家的首选。

但绿茶集团却用数据连出了一条独立于行业周期的增长曲线。融合上市以来首份年度财务报表，2023年至2025年，公司年内利润增速始终大于收入增速。稳健的财务底盘，正与公司清晰的增长阶梯相辅相成：在集团核心能力建设与消费者选择双向奔赴的驱动下，于国内做透、做效率，于海外做适配、做估值溢价。

规模冲量≠门店复制，出海抢滩贡献盈利弹性

相较于逐渐掉队的前番品牌、速生速死的漂亮饭，绿茶集团在近日公布的首份年度报告中，展示了一种穿越周期的能力。

年报显示，2025年，绿茶集团实现营业收入47.63亿元，增速飙升至24%；年内利润4.86亿元，同比提升38.9%；经调整净利润5.09亿元，同比上升41%。

横向来看，绿茶集团增速普遍高于20％的数据，领先于行业平均水平。纵向对比，2023年至2025年，公司延续了年内利润增速高于收入增速的步调，这也进一步传递出企业增长不仅靠规模冲量，更具备靠质量盈利的韧性。

截至2025年12月31日，绿茶集团门店数量已扩展至609家，年内净新增门店144家，超过上年同期的105家，近年集团门店网络也正持续以约30%的年增速稳定增长。但值得注意的是，快速落子并非意味着草莽生长，"分区加密+广度下沉"的双轮驱动格局，才是前提与核心。解析背后的战略考量，系绿茶集团基于区域市场特征实施差异化加密布局，提升区域渗透效率，新进多个二线以下城市，抢占下沉市场增量。效果反馈方面，门店网络扩张致使的收入增加，也在一定程度上抬高了公司利润。

公司也并未放松对门店经营质量的要求。拒绝简单的门店复制，单店模型的持续优化向来是公司核心业务。资料显示，2025年，绿茶集团近两年新店利润率从14.6%提升为15.7%，投资回报周期由16.5个月进一步缩短至12.6个月，新店堂食坪效也有显著增长，并与同年老店1316元/㎡/月的堂食坪效形成鲜明对比。

这与集团近年来将“小型餐厅”作为扩张主路不无关联。据东吴证券研报，绿茶集团“轻量化”的小型餐厅面积一般在450平米以下（主力店型集中在250-300平米），主要面向二三线及以下城市核心商圈。针对此类餐厅的优势，绿茶集团解释称，“预计小型餐厅的翻台率较高且经营成本较低，从而让我们能够实施更具灵活性的扩展战略。”从财报上显示的堂食翻台企稳的表现，让这一策略后续延伸有了更强的说服力。

上述指标累积而成的餐厅经营收入，在绿茶集团2025年总收入中占比74.3％。此外，其余两项外卖服务与其他业务占比分别达到25.3％、0.4％，其中前者收入同比增长66.5%至12.04亿元，形成了堂食根基以外的新增量。目前，公司外卖业务相对同行而言仍处较低比率，一方面规避了外卖对堂食资源的挤占，另一方面则预示该业务仍留有一定的放量空间，无论是工作日还是周末，绿茶餐厅针对外卖量身打造的“一人吃好”、“多人套餐”都在逐步渗透消费者日常。

想象力的体积也不完全依赖单一业务撑起，更建立在公司规模底盘的夯实上。据招商证券研报预测，当前消费者追求高质价比的餐饮，在成本低的低线城市开店成为餐饮品牌顺应趋势的选择，预计绿茶在下沉市场的加密将成为公司下一发展阶段的主要增长点。此外，绿茶转向小型餐厅的拓店重心，能够带来门店投资回收周期的缩短，并加快现金回笼速度，利好绿茶开业目标实现，预计未来三年绿茶将开业超600家小型餐厅，进一步扩大绿茶在全国范围内的影响力，带动绿茶营业收入的新一轮提升。

本土已跑通的成熟模型，也正为绿茶集团构建出海的底层逻辑。作为出海跳板，绿茶曾于2024年9月在中国香港开设第一家门店。不到两年的时间，绿茶集团境外门店数已达10余家。根据统计，绿茶集团海外门店的收入和利润规模，往往能达到国内门店的2.5-3倍左右。这份全球化基因还将进一步外显，绿茶集团预计，2026年底，海外门店将突破30家。显然，海外门店数量提升与高盈利门店占比持续扩大，很有可能再度带动集团整体利润率中枢上移。

“供应链＋质价比＋研发力”兑现增长，集团与消费者互选拉动价值正向循环

但值得关注的是，点燃绿茶集团未来盈利生命力的锚点，并非集团单一维度门店扩张或业务、营销拉动的发力，更在于集团核心能力建设与消费者心智选择相互促进。由此，方能形成“品质-客流-营收-利润-再投入”的正向循环。

而为这一循环源头提供支撑的，正是公司供应链体系优势。

在“当地采购+厨房现炒”的第一代供应链模式中，现炒、食材新鲜形成了食客对“烟火气”的初代记忆，但低存在感的标准化及难以把控的食材质量，注定了其淘汰命运；随后诞生的“中央厨房+厨房加工”第二代供应链确实解决了菜品标准化及食材质量控制难题，但舆论风波刮起的消费者抵触情绪，也是根本性阻碍。

以上优势的最大公约数，便体现在绿茶的第三代供应链模式中：以“头部供应商+数字化冷链+智能厨房”为核心，从源头端开始，绿茶集团便借助正大集团、紫燕食品等头部供应商合作伙伴严格的品控和溯源体系，确保食材的高品质和安全；并通过规模化集中采购，有效降低食材成本；过程管理方面，依托集团在全国布局的8大中心仓，数字化冷链仓储物流帮助公司实现了食材从源头到门店的温度实时监控，确保新鲜直达；而在终端场景，智能厨房设备的应用，也让门店做到了“标准化生产”与“现做现吃”的最佳结合。

以招牌菜绿茶烤鸡为例，其源于集团向供应商下达定制化采购订单，明确鸡的品种、养殖标准及规格要求，随后供应商按订单进行标准化养殖，确保品质达标。满足出栏条件后，鸡需要经全自动化生产线完成屠宰、消毒、分拣、清洗，来严格把控产品规格，走过全程采用0-4℃冷链运输至中心仓的链条，中心仓便根据门店订单快速分拣发货。收到食材后，为确保口味统一，门店会按照烤鸡SOP标准进行腌制。

供应链效率传导至终端的不仅是稳定的出品保证，还同步有价格优势。在周二会员日的福利发放活动中，半只绿茶烤鸡甚至低至9.9元，原价超过30元的面包诱惑、石锅西施豆腐，在活动期间也是同一折扣价。高质价比程度放大在整体客单价上更进一步凸显。相较其他休闲中式餐饮品牌动辄60至70元、70至80元、甚至是80至90元的客单价，绿茶集团人均消费则集中在50至70元。

当绿茶集团将“好而不贵”的种子埋在消费者心中，不必克制的外出就餐直接带来了更高到店意愿、更强客流韧性、更广客群覆盖。消费者用选择投票，也间接转化为门店营收增长，而营收规模的扩大，又将反哺供应链效率，进一步巩固价格优势，加深“客流—营收—成本—质价比”的良性循环。

质价比只是提高复购频次框架，包容性、新鲜感的内容填充，则是绿茶集团对抗消费疲劳的另一差异抓手。

品牌的融合菜定位天然赋予了品牌菜品广泛的适应能力。在产品迭代层面，绿茶集团另以“总部主导上新+区域提报本地化限定”组合拳出击，通过收集各门店销售数据、区域消费偏好等信息，来精准洞察不同地区目标客群的饮食需求，并以此为依据持续优化菜品结构，保障新品质量与市场适配性。

尤其是针对海外阔面，在业内仍待跑出规模化出海的中式正餐品牌前提下，庞大的菜品库与快速的研发飞轮有助于绿茶抢滩当地高位。绿茶集团每年更新相当比例的菜品，这一迭代上新节奏也在近年明显加快。2022年、2023年及2024年，绿茶集团分别推出172个、168个及203个新菜品。2025年全年，公司研发新菜品数量甚至超过500个。由此，绿茶集团已初步具备把新一代中餐连锁走向世界的样本深耕为范本的抢先优势——不靠厚重文化包袱，不靠高端定价，而是用现代商业效率与贴合需求，在海外形成差异化供给，填补“高质价比休闲中餐”的市场空白。

绿茶集团的增长逻辑，本质是集团供给侧能力与消费者需求侧选择同频共振：供应链优势保障成本与品质，支撑高质价比；高质价比吸引并留住海量消费者，转化为稳定客流与营收；高频与适配性上新持续激活消费意愿，提升复购并延长门店生命周期；营收与利润增长又再投入供应链、数字化与产品研发，进一步强化集团能力。

三者相互支撑、相互放大构筑的壁垒，将带动公司内生增长动能的持续释放，利好品牌国内提效稳底盘、海外放量造弹性。展望2026年，绿茶集团明确三大维度突破；短期内跻身行业前二、中长期登顶行业第一；门店年增速30%；集团整体收入增速20%+、利润增速30%+。

空间远未触顶，仍处增长通道上行阶段的绿茶集团，极值确定性尚未无法被充分定价。

文/王璨