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鹰眼预警：万年青营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，万年青发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为45.56亿元，同比下降23.06%；归母净利润为2901.69万元，同比增长120.35%；扣非归母净利润为-1.68亿元，同比下降452.91%；基本每股收益0.0378元/股。
公司自1997年9月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为35.84亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万年青2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为45.56亿元，同比下降23.06%；净利润为-2840.25万元，同比下降247.9%；经营活动净现金流为5.49亿元，同比下降26.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为45.6亿元，同比下降23.06%。
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-49.08%，-116.73%，-452.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 扣非归母利润（元） | 1.82亿 | -3041.26万 | -1.68亿 | | 扣非归母利润增速 | -49.08% | -116.73% | -452.91% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净利润（元） | 3.15亿 | 1920.42万 | -2840.25万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为7.6亿元、7.5亿元、5.5亿元，持续下降。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.26%，同比下降12.49%；净利率为-0.62%，同比下降292.23%；净资产收益率（加权）为0.43%，同比增长126.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.43%、17.33%、15.26%，变动趋势持续下降。
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.85%，0.32%，-0.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 销售净利率 | 3.85% | 0.32% | -0.62% | | 销售净利率增速 | -25.78% | -91.62% | -293.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.45%，三个报告期内平均值低于7%。
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为-45.28%。
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.6亿元，归母净利润为0.3亿元。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 少数股东损益（元） | 8633.61万 | 603.59万 | -5741.93万 | | 归母净利润（元） | 2.29亿 | 1316.83万 | 2901.69万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.5%，同比下降6.47%；流动比率为1.37，速动比率为1.27；总债务为28.28亿元，其中短期债务为20.07亿元，短期债务占总债务比为70.98%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.37。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.12%、26.16%、28.41%，持续增长。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为28亿元，短期债务为17.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.879%，低于1.5%。
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.9亿元，营运资本为14.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为20.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.22，同比下降2.51%；存货周转率为9.13，同比不变；总资产周转率为0.29，同比下降17.11%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.91，3.32，3.22，应收账款周转能力趋弱。
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.5，9.2，9.13，存货周转能力趋弱。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.46，0.36，0.29，总资产周转能力趋弱。
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.21、0.91、0.82，持续下降。
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长99.21%。
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长77.12%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报