微软是否是跌破底线的便宜货?1位华尔街分析师这样认为

微软（MSFT 0.50%）可能是过去50年中最持续占据主导地位的科技公司。

然而，在微软通过其OpenAI合作关系引发的人工智能时代，微软突然发现自己被排除在外。

不到五个月的时间里，微软股价已下跌近三分之一，尽管这家科技巨头仍然交出了强劲的业绩。Windows制造商受到关于企业软件中人工智能威胁的更广泛担忧的影响，几乎整个软件行业都因Anthropic推出的新型颠覆性代理而下跌。也有一些轶事报道公司用AI创建的定制工具取代了传统的企业软件程序，这些工具通常被称为“Vibecoding”。

目前，微软的市盈率（基于公认会计原则GAAP盈利）为23倍，低于2022年熊市期间的最低点，也是十年来最便宜的水平。

微软近期的业绩也令人印象深刻。在其财年第二季度，收入增长17%至813亿美元，调整后净利润增长23%至309亿美元，每股收益为4.14美元。

以折扣价交易、增长20%的微软，是不是一个便宜的买入机会？一位华尔街分析师认为是。

图片来源：微软。

微软会涨到500美元吗？

美国银行重新给予微软“买入”评级，目标价为500美元，暗示有34%的上涨空间。

分析师指出，微软在科技公司中处于独特位置，既能作为基础设施公司通过Azure云计算服务利用AI，也能作为软件应用提供商，拥有Office 365等产品。

在理想的AI演变中，这两项业务相辅相成，客户依赖Azure提供AI计算和基础设施，同时使用微软的软件程序完成日常任务和AI工作流程。美国银行分析师Tal Liani表示，微软“处于AI超级周期的中心”，将成为“AI变现的主要受益者”。

虽然这份报告未能推动微软股价上涨，因为当天Anthropic引发的软件行业动荡，但这个观点值得投资者更深入关注。

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NASDAQ：MSFT

微软

今日变动

(-0.50%) $-1.88

当前价格

$370.86

关键数据点

市值

$2.8万亿

当日波动范围

$369.63 - $377.06

52周波动范围

$344.79 - $555.45

成交量

170万

平均成交量

3500万

毛利率

68.59%

股息收益率

0.93%

下行风险有限

虽然如果Liani所说的微软处于AI超级周期的中心属实，股价可能会大幅上涨，但目前微软已下跌33%，也值得考虑其潜在的下行风险。

微软与纯粹的企业软件公司如Salesforce和ServiceNow不同，它业务多元化，除了软件和Azure外，还包括Windows、Xbox和动视暴雪的游戏业务、LinkedIn、通过Bing和新闻的广告、Surface平板等设备，以及其他产品。它还持有OpenAI的股份，截至十月底估值为1350亿美元，可能现在价值更高。

随着33%的抛售，投资者似乎在预期其软件业务的下滑，但这并非必然。微软的业绩由三个业务板块组成。最大的是生产力和商务流程，收入为341亿美元，主要由云软件应用组成。然而，增长最快的是智能云，最近一个季度增长29%，达到329亿美元。最小的板块是“更多个人计算”，该季度收入为143亿美元。

生产力和商务流程仍占其运营收入的一半以上，但随着云业务的增长，这一比例将发生变化。

总体来看，数据表明微软的云软件业务规模庞大，但占公司总收入的比例不到40%。目前股价的定价似乎暗示软件行业正处于下滑边缘，而其在最近一个季度实现了17%的增长。

基于此，云业务的强劲增长和估值，微软看起来是一个值得买入的机会。人工智能变革的叙事可能还需要一段时间才能改变，但微软比任何其他软件公司都更有能力从近期的损失中恢复。