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La Caisse在2025年实现9.3%的回报，净资产达5170亿美元

CNW集团

2026年2月26日星期四 上午1:01（GMT+9） 12分钟阅读

存款人计划财务状况良好

魁北克养老金计划的基础计划，代表超过六百万魁北克人的养老金，也是La Caisse投资的最大基金，年回报率为9.8%

投资1000亿美元于魁北克的目标提前一年实现

蒙特利尔，2026年2月25日 /CNW/ - La Caisse今天公布了截至2025年12月31日的财务业绩。其48个存款人的资金的加权平均一年回报率为9.3%，低于其基准组合的10.9%。从长期来看，业绩优于基准组合：五年年化回报为6.5%，基准组合为6.2%；十年则为7.2%，基准组合为6.9%。截至2025年12月31日，La Caisse的净资产总额为5170亿美元。

2025年，全球经济环境受到地缘政治紧张局势和关税不确定性的影响。然而，全球经济表现出韧性，股市再次展现强劲表现。尽管各国中央银行普遍降低了关键利率，但长期债券收益率呈现不同方向变动，美国收益率下降，而加拿大等多个国家的收益率上升。

“去年，我们的整体投资组合取得了良好的回报，风险水平适中，符合存款人的利益。由于公共市场表现尤为强劲，它们成为我们年度业绩的主要驱动力。在充满不确定性和深刻变革的环境中，分散投资依然至关重要，这使得每个资产类别都能在不同市场条件下发挥作用，”La Caisse总裁兼首席执行官查尔斯·埃蒙（Charles Emond）表示。

“回顾过去五年，市场波动剧烈，难以追踪，资产类别之间差异明显，年度波动剧烈。通过在全球关键行业进行多次交易，推动魁北克结构性项目的进展，以及在逆风中推出新的气候战略，同时保持存款人计划的良好财务状况，我们为这家重要机构在魁北克的作用和影响感到自豪，”他补充道。

回报亮点

截至2025年12月31日，La Caisse的投资总回报为430亿加元，五年累计为1340亿加元，十年累计为2450亿加元。

48个存款人，目标各异

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La Caisse管理着48个存款人的资金——主要用于养老金和保险计划。这些基金的年度、五年和十年总回报是其加权平均值。为了实现各自目标，投资策略会根据不同存款人的风险承受能力和投资政策进行调整，差异较大。

在一年内，La Caisse的九大最大存款人基金的回报率在8.6%至10.4%之间。长期来看，五年年化回报在4.6%至7.8%之间，十年则在5.8%至8.0%之间。

与La Caisse合作的最大基金——由魁北克退休局管理的魁北克养老金计划基础计划——一年回报率为9.8%，五年为7.8%，十年为8.0%。截至2025年12月31日，其净资产为1630亿加元，包括附加计划。

La Caisse官网提供图表

股票

股票市场：有益的地理多元化

2025年，股市经历轮换，市场偏向不确定性较高的美国市场，逐渐让位于欧洲、加拿大和新兴市场等其他市场。后者在科技、材料和金融等多个行业表现良好。良好的地理多元化，加上投资组合经理的优质执行，使股票市场投资组合实现了17.7%的回报，创下十年来第三佳业绩，并在大多数委托中跑赢指数。基准指数为18.2%。期间差异主要源于部分魁北克股票在投资组合中的贡献有限，以及其对黄金板块的低敞口，后者在年内大幅增长。

五年期内，年化回报为12.4%，高于基准组合的12.1%。尽管期间主要股指的收益集中度增加，投资组合仍优于基准指数。该组合受益于2021年为利用科技股而进行的调整。系统管理策略的推出，利用增强智能进行数据处理，也带来了显著的正面影响。

私募股权：增长放缓影响组合表现

2025年，私募股权投资组合回报为2.3%。这主要由于投资组合企业盈利增长放缓，以及科技和医疗行业的估值倍数下降。尽管一些投资自最初投资以来表现良好，但在年内出现挫折，影响了整体表现，尽管工业行业的公司表现依然良好。基准指数中，公共股票占一半，回报为12.6%，而私募市场表现逊色。

五年期内，投资组合成为整体业绩的主要驱动力之一，受益于工业、金融和科技行业的投资，年化回报达11.6%。期间，少数股票表现较为温和，导致与指数（14.7%）的差异。

固定收益

信贷业务是业绩的重要推动力

大部分固定收益资产由信贷和利率组合组成，后者为整体组合提供流动性。2025年，该资产类别实现6.6%的回报，高于其基准指数的4.6%。信贷组合表现强劲，回报为9.6%。由于私募、新兴市场主权债务以及团队的优质执行，创下历史最佳表现，超越基准指数的6.6%。

五年期内，该资产类别的年化回报为-0.2%，基准为-1.1%。信贷组合的良好表现，得益于资本解决方案和企业信贷业务，提升了整体表现，但未能弥补2022年50年来最大债券市场调整的影响。

实物资产

基础设施：在多样化市场环境中保持稳定表现

该组合延续近年来的增长势头，2025年实现9.2%的回报。得益于5.0%的吸引性现期收益率和资产质量，能源、港口和高速公路是主要贡献者。由全部为公共股票组成的基准指数回报为13.4%。电力行业的公司增长带动指数上涨，受人工智能的历史性需求刺激，权重较大。

五年期内，年化回报为10.8%，优于指数的8.0%。该组合继续受益于资产多元化，能源、交通和电信行业领跑，同时其强劲的现期收益率在不同周期中表现出色，尤其是在通胀上升的背景下。

房地产：行业转型计划取得进展，仍处压力之中

一年内，组合回报为0.2%，基准指数为1.8%。在逐步复苏的市场中，物流、住宅、办公和购物中心的直接资产回报为4.4%，显示租金收入和物业价值趋于稳定。然而，融资成本较高抵消了部分收益。中国资产表现不佳，主要解释了与指数的差异。值得注意的是，团队在组合换手方面尤为活跃，交易总额接近110亿美元，是去年同期的两倍。

五年期内，组合的年化回报为1.2%，受办公物业的影响较大，因工作习惯变化而减弱，但物流表现良好，缓解了影响。基准指数为1.4%，反映行业近年来面临的挑战。

全球价值创造策略

La Caisse团队还采用全球策略优化业绩，包括宏观因素布局和外汇管理：

**宏观战术策略**在2025年对整体组合表现贡献积极，成功应对年内波动，特别是在4月美国关税政策公布引发的市场剧烈波动。这些覆盖策略旨在改善风险收益比，提升整体表现，过去一年带来12亿加元的增值。

虽然组合对**外币**的敞口在2025年带来不利影响，主要由于美元大幅贬值，但团队采取的部分对冲措施仍保护了36亿加元。

魁北克：提前实现1000亿美元目标，投资本地企业和有影响力的项目

2025年，La Caisse在魁北克的资产达到1001亿加元。年内投入了63亿加元的新投资和承诺。

团队的主要成就包括：

支持关键行业企业成长

**Innergex**：该可再生能源领军企业私有化，企业价值达100亿加元

**Boralex**：2亿加元融资，将现有债务融资翻倍，La Caisse已成为其主要股东近十年

**Honco集团**：少数股权，巩固魁北克钢铁加工企业的所有权

**Ocean集团**：在股东结构调整中追加投资，持股达1.2亿加元，成为魁北克和加拿大最大的专业无线塔运营商

**Germain Hotels**：牵头1.6亿加元融资，加快扩张步伐，支持公司继任计划

结构性项目：魁北克的竞争优势

**REM：**两蒙山线投运，网络覆盖面积扩大三倍，设有19个站点，覆盖50公里

**TramCité：**宣布六个联合体获得两个主要合同，为魁北克市19公里有轨电车项目的采购流程迈出重要一步

**Alto魁北克城-多伦多高速列车：**由CDPQ Infra领导的Cadence团队被加拿大政府选为私营合作伙伴，已与项目管理机构签署合同

**Terrion：**价值近13亿美元的交易，与Telus合作，建立魁北克最大的专业无线塔运营商，总部设在蒙特利尔

**Laurentian银行：**通过获得担保，支持国家银行和Fairstone银行的收购交易，确保Laurentian银行的商业总部，及将Fairstone银行总部迁至魁北克

**人工智能专业知识：**启动并实施由Vooban支持的项目，以应对关税挑战，正在招募新一批成员

气候：新战略推动各行业的影响力提升

在超越2017年设定的气候目标后，并在2021年再次提升目标后，La Caisse制定了新战略，加快企业脱碳步伐，并在2030年前大幅增加能源转型相关投资，无论在魁北克还是国际上。目标仍然是：为存款人创造可持续价值，同时管理与其投资组合相关的气候风险。La Caisse的做法得到了加拿大Shift：行动为养老金财富和地球健康的认可，排名第一。

到2030年，La Caisse计划将气候行动投资提升至4000亿加元，符合其到2050年实现碳中和的承诺。该战略既包括投资于明确且可信地将气候问题融入商业模式的企业，也包括投资于气候解决方案，即帮助减少碳排放的公司、活动或技术。欲了解更多信息，请访问此页面或查阅2026年春季发布的可持续投资报告。

财务报告

La Caisse的运营成本包括运营支出、外部管理费和交易成本。2025年，运营支出降至每100加元平均净资产21分，低于2024年的23分和2023年的26分。过去两年中运营成本的显著下降，反映了组织的效率提升，特别是在整合其房地产子公司后。2025年12月31日，内部和外部投资管理的总成本为每100加元74分，低于2024年的67分和2023年的83分。请注意，此数字会根据资产规模、交易量和外部管理费等因素变化。成本控制仍是组织的优先事项，根据外部数据，La Caisse的成本比率在行业中处于较低水平。

信用评级机构确认La Caisse的投资级评级，展望稳定，具体为：DBRS AAA、S&P AAA、穆迪Aaa、Fitch AAA。

关于La Caisse

在La Caisse（前身为CDPQ），我们已投资60年，使命双重：为48个存款人——代表超过600万魁北克人——创造最佳长期回报，并促进魁北克的经济发展。

作为一家全球投资集团，我们活跃于主要金融市场、私募股权、基础设施、房地产和私募信贷。截至2025年12月31日，La Caisse的净资产总额为5170亿加元。欲了解更多信息，请访问lacaisse.com或关注我们的LinkedIn和Instagram页面。

La Caisse是魁北克存款与投资委员会注册商标，在加拿大及其他地区受到保护，并由其子公司授权使用。