更好的石油股票：雪佛龙 vs. 西方石油公司

今年油价飙升。布伦特原油，全球基准油价，已上涨超过75%，超过每桶105美元。与此同时，WTI，美国主要的油价基准，已涨至接近每桶95美元。

由于与伊朗的战争导致油价快速上涨，可能让你在考虑是否现在是投资油股的好时机。以下是雪佛龙（CVX +0.14%）与西方石油（OXY +2.02%）的对比分析。

图片来源：The Motley Fool。

相似但又截然不同

雪佛龙和西方石油都是全球油气生产商。雪佛龙的运营非常平衡。去年其日产油当量为370万桶（BOE/d），大致在美国和国际业务之间均衡分布。去年其产量增长了12%，主要得益于近期完成的扩建项目和收购Hess公司。相比之下，西方石油去年产量接近150万BOE/d，其中84%的产出来自其美国业务。在当前环境下，这一差异尤为重要，因为雪佛龙对较高的布伦特油价有更大敞口。

雪佛龙的国际业务规模更大，这并不是这两家能源公司唯一的区别。雪佛龙是一家一体化能源公司。其上游油气生产通过中游运输资产流向下游的炼油和化工业务。这种一体化结构使其能够最大化产出价值，并减缓商品价格波动的影响。

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NYSE：CVX

雪佛龙

今日变动

(0.14%) $0.29

当前价格

$201.73

关键数据点

市值

$4030亿

当日价格区间

$201.00 - $205.08

52周价格区间

$132.04 - $205.08

成交量

3600万

平均成交量

1200万

毛利率

14.66%

股息收益率

3.43%

另一方面，西方石油的整合程度要低得多。今年早些时候，它以97亿美元现金将其化工子公司OxyChem出售给了伯克希尔哈撒韦。顺便提一下，伯克希尔哈撒韦持有西方石油和雪佛龙的股份，分别是其第四和第六大持仓。

更大的灵活性与更高的可见性

西方石油主要专注于在美国钻探非常规油井。它可以快速钻井，赋予其根据商品价格调整钻井数量的灵活性。缺点是其增长的可见性较低。西方石油2026年的初步计划是削减5.5亿美元的资本支出，只投资到足以实现1%的产量增长。如果油价更高，它可能会更快增长；在油价较低的环境下，则保持产量不变。

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NYSE：OXY

西方石油

今日变动

(2.02%) $1.21

当前价格

$60.78

关键数据点

市值

600亿美元

当日价格区间

$59.67 - $61.36

52周价格区间

$34.78 - $61.37

成交量

98.3万

平均成交量

1500万

毛利率

31.94%

股息收益率

1.61%

相比之下，雪佛龙投资于短周期的非常规油井和长期的大型资本项目。这些长期投资为其未来增长提供了更强的可见性。目前，雪佛龙正在进行多个长期资本项目，为其到2030年的增长提供明确的前景。雪佛龙预计未来五年产量将以2%到3%的复合年增长率增长，这将带动超过10%的复合年自由现金流增长。其强劲的自由现金流增长率将使其能够持续增加高收益股息（3.5%，而西方石油为1.8%）。雪佛龙多元化的业务结构支持了39年的股息增长，而西方石油过去曾不得不削减股息。

雪佛龙的优势

虽然西方石油和雪佛龙都是领先的能源公司，但它们截然不同。西方石油更专注于在美国生产油气，这赋予其更短期的灵活性，但限制了其长期增长的可见性。雪佛龙拥有更为多元化的业务，这使其能够提供更持久的股息和更强的长期增长前景。这些特性使雪佛龙成为值得长期持有的更佳油股。