预测：这款人工智能(AI)股票到2026年底将价值$5 万亿

投资者对人工智能（AI）的热情在过去几年为少数几家企业带来了数万亿美元的资本。然而，许多最大的AI股票在过去几个月中其价值停滞不前，因为市场正在重新评估所有AI支出所创造的价值。市场最终会奖励管理层的执行力和财务业绩。

全球最大的科技公司之一似乎有望在2026年实现多个业务板块的强劲增长，这得益于人工智能的进步。最终，这可能会使其股价在年底前升至5万亿美元的估值。以下是我认为Alphabet（GOOG 2.25%）（GOOGL 2.01%）股价将从现在起上涨35%，达到这一里程碑的原因。

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Alphabet的收入增长正朝云端迈进

Alphabet在第四季度的云计算收入实现了显著加速，同比增长48%。这一增长由AI基础设施需求以及AI服务需求推动。

销售基础设施很简单。Alphabet向希望在其服务器上训练或使用大型语言模型的开发者提供图形处理单元（GPU）访问权限。Alphabet通过其定制的张量处理单元（TPU）来区分其产品，这引起了广泛关注。

这部分得益于Anthropic的需求，以及Alphabet在TPU上训练和运行的AI的自主进步。甚至Meta Platforms也在使用Alphabet的TPU进行部分AI工作，尽管其也在开发自己的定制AI加速器。如果更多的Alphabet工作负载从GPU转向成本更低的TPU，可能会提升Alphabet的运营利润率，近年来其利润率已显著改善。

Alphabet的AI服务基于其Gemini模型，该模型已迅速赶上OpenAI和Anthropic的水平。这提升了其Vertex AI平台和Gemini API的需求，使客户能够构建和部署生成式AI应用和代理，利用其基础模型。AI服务的增长也应当增强Alphabet云计算业务的利润率。

我预计Alphabet将在这两个方面持续取得进展。如前所述，Alphabet的TPU正吸引领先的AI开发者的极大兴趣。同时，苹果计划授权Alphabet的Gemini，用于改版的Siri，这将在未来几年内推动收入增长。

AI推动业务增长

虽然许多公司都在宣传生成式AI带来的产品改进，但Alphabet是少数几个从将更先进的AI整合到其核心产品中获得实质性财务效果的公司之一。

尽管许多分析师预期OpenAI、Anthropic和Perplexity的聊天机器人会侵蚀Google搜索的流量，但事实恰恰相反。管理层在一月份的财报电话会议中表示，第四季度的搜索使用量比以往任何时候都多。这得益于AI概览和AI模式等功能，它们为搜索查询提供生成式AI响应。这导致用户提出更复杂的问题，从而增加了互动。AI还带来了更多搜索方式，包括语音和图像搜索。

Gemini模型的进步使Google能更好理解搜索意图，改善广告投放能力，从而提高变现率。生成式AI还帮助营销人员开发和测试新的广告活动和广告文案，覆盖YouTube等Google的多个平台。

因此，Alphabet在2025年期间看到Google搜索收入增长加快，随着其AI能力在2026年持续提升，这一趋势应会继续。如果管理层决定通过广告直接变现其Gemini应用，可能会获得额外推动。截至一月，用户数已达7.5亿。

扩展

纳斯达克：GOOG

Alphabet

今日变动

(-2.25%) $-6.88

当前价格

$298.85

关键数据点

市值

$3.7万亿

当日价格区间

$296.77 - $304.29

52周价格区间

$142.66 - $350.15

成交量

779K

平均成交量

2100万

毛利率

59.68%

股息收益率

0.28%

YouTube得益于上述广告创建和投放能力，也带动了搜索的增长。部分国家的创作者还能使用AI工具获取背景图片和音乐，协助编辑，或提出视频标题或脚本大纲的建议。这最终增加了平台上的内容数量，提高了用户粘性。虽然这些功能的访问权限仍有限，但我预期随着推理成本的降低和变现能力的提升，Alphabet会逐步扩大这些功能。

最后，Alphabet在其自动驾驶汽车业务Waymo方面也取得了良好进展。该机器人出租车服务目前每周提供40万次乘车，比2024年底的15万次有显著增长。它目前在10个城市运营，并计划在2026年快速扩展到更多城市，预计还会有21个新城市加入。

Alphabet迈向5万亿美元的路径

截至本文撰写时，Alphabet的市值约为3.7万亿美元。要达到5万亿美元，其市值需要在年底前上涨35%。这并非不可能，因为该股目前的估值非常具有吸引力。

投资者可以以大约26倍的未来盈利预期购买这只股票。如前所述，Alphabet的云计算业务在第四季度同比增长48%，且有多个催化剂支持2026年的持续增长。同时，其核心广告业务表现强劲，收入增长加快，上一季度达到了14%的增长。结合利润率的提升，Alphabet有望在2026年实现优异的盈利增长。

目前分析师预计每股收益增长仅为7%，这可能偏保守。但那些预测到2027年的分析师预计，盈利增长将加快至16%，明年达到13.41美元。如果2027年的盈利预期在全年保持稳定，Alphabet的股价就需要以31倍的市盈率交易，才能达到5万亿美元的估值。考虑到其整个业务的增长，这个价格似乎合理。我认为，随着盈利预期不断上调，Alphabet在2026年和2027年仍有望持续带来惊喜，从而降低实现5万亿美元目标的门槛。