美光是否值得买入，因为收入激增？

美光科技（MU 4.89%）刚刚交出了你见过的最令人印象深刻的季度报告之一，尽管股价在公布业绩后未能获得任何涨势。该股在报告前已在过去一年上涨了惊人的350%，看起来像是典型的“卖消息”事件。

让我们更详细地看看这家存储器制造商的业绩和前景，看看股票是否能重新获得动力。

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美光全线开花

美光受益于存储器价格的飙升，由于人工智能（AI）基础设施的建设，DRAM（动态随机存取存储器）和NAND（闪存）存储器仍然供不应求。美光近80%的收入来自DRAM，其余主要来自NAND。

公司是三大主要DRAM制造商之一。当前DRAM市场由高带宽存储器（HBM）的强劲需求推动，HBM与AI芯片（如图形处理单元GPU）配合使用，以优化性能。供应与需求的问题还在于，HBM的晶圆产能比普通DRAM多出三倍以上。

美光预计，DRAM和NAND市场在本年度之后仍将面临产能限制。公司目前正在扩大其制造能力，以满足长期需求趋势。因此，管理层将本财年的资本支出预算提高到250亿美元。管理层表示，随着AI的发展，AI基础设施将变得更加依赖存储器。

总体而言，在财务第二季度，美光报告其收入从80.5亿美元增长至238.6亿美元，超过了LSEG汇编的200.7亿美元的市场预期。DRAM收入超过三倍，达到188亿美元，而NAND收入增长超过2.5倍，达到50亿美元。其他收入增长27%，至9500万美元。

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纳斯达克：MU

美光科技

今日变动

(-4.89%) $-21.74

当前价格

$422.53

关键数据点

市值

$4760亿

当日价格区间

$415.38 - $449.05

52周价格区间

$61.54 - $471.34

成交量

230万

平均成交量

3600万

毛利率

58.54%

股息收益率

0.11%

按业务板块划分，云存储收入激增163%，达到77.5亿美元，而核心数据中心收入攀升211%，至56.9亿美元。移动设备收入跃升245%，至77.1亿美元，汽车与嵌入式收入增长162%，至27.1亿美元。

毛利率飙升至74.4%，远高于一年前的36.8%和财务第一季度的56%。

调整后每股收益（EPS）为12.20美元，而去年同期为1.56美元。这远远超过分析师预期的9.31美元。

展望未来，美光预计第三财季收入将在327.5亿美元到342.5亿美元之间，毛利率约为81%。公司预计调整后每股收益在18.75美元到19.55美元之间，而分析师预期为24.3亿美元的收入对应12.05美元的调整后EPS。

美光股票值得买吗？

美光的业绩和指引都不能更好。与此同时，从未来市盈率（P/E）来看，股价极其便宜，低于2027财年预估的8倍。问题主要在于其业务的周期性。

美光的毛利率是判断当前市场格局的关键指标，因为它们已与英伟达持平。HBM在AI数据中心建设中变得和GPU一样重要，因此如果高额的AI基础设施支出成为新常态，那么美光在长期内处于有利位置。因此，我认为投资者可以趁小幅回调时买入。