沃伦·巴菲特对华尔街的警告比以往任何时候都更加响亮：投资者现在应该采取的3个步骤

沃伦·巴菲特天生乐观。当他对某事持负面态度时，值得特别关注。

24年前，巴菲特曾与《财富》杂志的卡罗尔·卢米斯合作撰写一篇文章，这篇文章让一些人眼前一亮。在文章中，他讨论了一种最终以他名字命名的估值指标——巴菲特指标。该指标的计算方法是将股票市场总市值除以国民总收入（GNP），后来被国内生产总值（GDP）所取代。

巴菲特承认该比率“存在一些局限性”。但他表示，“它可能是衡量任何时刻估值水平的最佳单一指标。”

“奥马哈预言者”在文章中附上了这一比率的图表。他指出，1999年和2000年初，该比率升至历史最高点。巴菲特警告说，如果比率接近200%，投资者就是在“玩火”。那么，今天巴菲特指标的水平是多少呢？已经超过219%。

巴菲特对华尔街的警告比以往任何时候都更响亮。以下是投资者现在应采取的三项措施。

图片来源：The Motley Fool。

1. 建立你的现金储备

关于伯克希尔哈撒韦（BRKA 0.29%）（BRKB 0.11%）庞大现金储备的报道很多。当巴菲特在2025年底辞去公司CEO职位时，他留给继任者格雷格·阿贝尔的现金、现金等价物和美国国债总额高达3733亿美元。

这一数字仅略低于伯克希尔在2025年第三季度末创下的3817亿美元的现金最高纪录。在美国，没有任何上市公司积累的现金比伯克希尔更多。

BRK.A 现金及短期投资（季度数据）由YCharts提供

为什么巴菲特会为伯克希尔哈撒韦积累如此多的现金？他认为这种做法比购买高估股票更有把握。

没有成为亿万富翁的投资者可能也想考虑效仿巴菲特。稳健的现金储备能让你在股市不可避免的剧烈回调时，有充足的弹药应对。

2. 以折扣购买优质股票

当他将控制权交给阿贝尔时，巴菲特已经连续13个季度净卖出股票。也许阿贝尔会打破这一纪录，但我对此表示怀疑。

然而，值得注意的是，巴菲特在减少伯克希尔整体股票持仓的同时，仍然购买了一些股票。他找到了以折扣价（或至少是合理价格）购买优质股票的机会。在当前市场环境下，这对散户投资者也是一种明智的策略。

你不必是价值投资者，也能欣赏在优质企业股价低迷时抄底的机会。但在股市估值处于历史高位的情况下，这样的机会还能找到吗？当然可以。

一个很好的例子（但不是唯一的例子）是最近SaaS股票的抛售。许多投资者被一些有影响力的人物警告，人工智能（AI）可能颠覆软件公司的商业模式所吓到。虽然我不怀疑他们的观点，但我认为一些低风险被破坏的SaaS股票也被卷入了疯狂的抛售中。因此，现在在科技行业有以折扣价购买优质股票的机会。

3. 长远思考

巴菲特在整个职业生涯中始终强调长远思考的重要性。在伯克希尔哈撒韦2020年年度股东大会上，他曾说：

除非你预计会长时间持有股票，并且在财务和心理上都准备好像持有农场一样永不看盘——你不需要关注股价，否则你不应该买股票。

我认为，考虑到二十多年前巴菲特的警告，长远思考是投资者最关键的事情。长远的视角可以帮助你在动荡时期避免恐慌。

巴菲特的长期商业伙伴查理·芒格也许最能总结这一原则的智慧。他曾说：“大钱不在买入和卖出，而在等待。”正如巴菲特常说的，芒格说得对。