耐克股票遭到严重打击，其股息收益率随之上升。这是买入机会吗？

对于耐克（NKE 2.00%）股东来说，这段时间可谓艰难。今年股价大幅下跌，股价已降至多年未见的水平。

这家运动服装和鞋类巨头一直在应对来自新兴品牌的激烈竞争，以及宏观经济环境的挑战，这些因素都对可自由支配的支出造成了压力。但尽管市场持悲观态度，公司最近公布的2026财年第二季度财报仍带来一些希望的曙光，显示转型正在逐步展开。

因此，考虑到今年股价已下跌18%，过去三年累计下跌约56%，即使公司显示出一些转型成效的迹象，这是否是一个买入的好时机？

让我们更深入地分析这家公司，看看这只被打击得很惨的股票是否实际上是一个不错的投资机会。

图片来源：Getty Images。

批发业务回暖

耐克2026财年第二季度（截止2025年11月30日）显示公司开始稳定其营收。该季度总收入为124亿美元，同比增长1%，这是一个显著的稳定迹象，相较于近期连续下滑的季度表现。

本季度最令人鼓舞的细节是耐克的批发渠道表现强劲。多年来，公司一直积极优先发展直销业务，有时甚至牺牲了零售合作伙伴的利益。但管理层最近已调整策略，修复这些关系。结果似乎开始显现成效。财年第二季度批发收入同比增长8%，达到75亿美元。

“目前带领耐克前进的地区是北美，”耐克首席财务官Matthew Friend在公司财报电话会议中表示。他指出，团队努力重新建立合作关系，带来了“北美批发增长超过20%，现有合作伙伴也实现了有意义的增长。”

但公司在直销业务方面仍有一些工作要做。不幸的是，批发业务的强劲被公司自有渠道的疲软所抵消。耐克直销收入同比下降8%，至46亿美元，其中数字销售下降14%。

另一个积极信号是，尽管销售环境艰难，耐克仍保持供应链的纪律性。第二季度末库存为77亿美元，同比下降3%。

通过控制库存水平，耐克能更好地推出新颖、创新的产品，而不必过度依赖压缩利润的促销活动来清理库存。

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NYSE: NKE

耐克

今日变动

(-2.00%) $-1.07

当前价格

$52.37

关键数据点

市值

780亿美元

当日价格区间

$52.17 - $53.61

52周价格区间

$52.17 - $80.17

成交量

2000万

平均成交量

1700万

毛利率

40.72%

股息收益率

3.09%

盈利能力受挫

但公司仍有许多工作要做，才能改善盈利状况。

虽然营收稳定和库存状况良好是积极信号，但公司的盈利能力却出现了下滑。

耐克的毛利率同比下降了300个基点，至40.6%。管理层将这一严重压缩主要归因于北美地区关税的提高。

这种利润率压力传导到利润表，导致净利润同比骤降32%，至7.92亿美元。因此，耐克每股收益也下降了32%，至0.53美元。

“耐克正处于复苏的中期阶段，”耐克CEO Elliott Hill在公司第二季度财报中表示。“我们在优先发展的领域取得了进展，并对推动品牌长期增长和盈利能力的措施充满信心。”

Hill补充说，公司正通过“调整团队、加强合作伙伴关系、重新平衡产品组合，以及在市场上取得胜利”来采取行动。

对耐心投资者的有吸引力的机会

那么，在销售增长有限、利润大幅下滑的情况下，为什么还要考虑买入这只股票？

截至本文撰写时，耐克的市盈率约为31倍。虽然表面上看这似乎不是一个深度价值的低估，但这反映了盈利的低迷，如果公司转型成功，盈利有望大幅反弹。

更吸引人的是，投资者在等待的过程中还能获得什么。随着股价的剧烈下跌，耐克的股息收益率已升至超过3%。这对于一家连续24年增加股息的公司来说，是一个异常高的收益率。

扭转一个庞大的全球品牌需要时间。公司的利润压力是真实存在的，数字销售渠道的疲软也需要管理层付出有意的努力。但其核心品牌依然极具影响力，批发业务的复苏也表明零售合作伙伴仍然希望在货架上看到耐克的产品。

那么，这是不是耐克股票的“逢低买入”时机？我认为这可能是一个不错的机会——尤其是对于那些喜欢稳定股息收入的投资者。虽然复苏之路可能不会一帆风顺，但以多年低点买入一个世界级品牌，并获得稳健的股息，长期来看很有可能带来不错的回报。