一夜六家！监管密集罚单背后透露三大关键信号

上市公司全方位严监管持续推进。仅3月20日一晚，即有六家上市公司被查被罚。

既有新被立案调查的*ST奥维，也有被出具行政处罚事先告知书的ST东时、洪涛3（深圳洪涛集团股份有限公司），还有被开出最终处罚结果行政处罚决定书的ST明诚、*ST沐邦、R长康1（长江润发健康产业股份有限公司）。

从证券简称即可看出，这些公司已经问题缠身。轻者被ST（其他风险警示），重者已经徘徊在退市边缘被*ST，更有甚者已经退市，却仍未逃脱严惩。

从六家公司处罚情况来看，三大信号值得关注。

信号一：财务造假一律严查，即使造假后上市公司自行更正，处罚依然还会到来。典型如ST东时，其此番被立案调查和行政处罚的核心原因在于2022年年报虚假记载。对此，ST东时已经于2024年4月30日主动发布更正公告，但其仍被合计罚款440万元。

信号二：退市不免责，无论问题公司正在摘牌还是早已退市，该调查调查，该处罚处罚。*ST奥维在被调查的同日，被深交所终止上市；洪涛3、R长康1更是早在2024年8月15日即被摘牌。

信号三：违规占用资金必归还，不仅退市也得还，而且归还也要罚。ST沐邦即是如此，其于2024年存在一笔12.04亿元的关联方非经营性资金占用，这笔钱已于2025年11月归还完毕，但ST沐邦刚刚收到的行政处罚决定书中仍将其列为被罚原因。

需要注意的是，证监会对上市公司各类问题全面严抓的同时，财务造假依然是查处的重中之重。证监会主席吴清在2026年两会经济主题记者会上强调，进一步加大上市公司财务造假行为查处力度，对第三方配合造假强化一体打击，严格落实造假公司强制退市要求，坚决清除“害群之马”，坚决破除财务造假“生态圈”。这也预示着，接下来，更多存在财务造假等违法违规行为的公司将被揪出严惩，而随着问题的逐步出清，上市公司整体质量也将进一步提升。

一夜六家被查，存在哪些共性问题？

3月20日，资本市场再度迎来系列监管罚单。

*ST奥维、ST东时、ST明诚、*ST沐邦四家上市公司，连同已退市的R长康1和洪涛3，同日披露监管动态，涉及立案调查、行政处罚事先告知书，以及正式行政处罚决定书。

一夜六家被集中点名，绝非偶然，背后折射出当前监管聚焦的两大核心共性问题：财务造假与资金占用。

财务造假是其中性质最恶劣、危害最广的顽疾，多家公司均在此栽跟头。

ST沐邦的造假堪称触目惊心，其子公司通过虚构硅料和单晶炉销售业务，导致2023年年报虚增利润总额1.59亿元，占当期披露利润总额的比例高达536.60%，这意味着ST沐邦当期实际业绩为亏损，却通过造假“扭亏为盈”。

ST东时则在2022年因未对子公司土地租赁业务进行会计处理，导致半年报和年报分别虚增利润940.29万元和1893.10万元。值得注意的是，其虽于2024年4月主动发布会计差错更正公告，但这一事后纠错行为并未使其免于处罚。

已退市的洪涛3同样存在业绩预告虚假记载问题，其在2024年1月预告2023年净利润亏损3.5亿元至6.5亿元，而实际亏损高达14.04亿元，业绩预告与实际情况严重不符。

ST明诚的财务造假则更为隐蔽且持续，2021年年报通过西甲版权业务虚增收入9842万元，同时对存货和商誉分别少计提减值9800万元和2.13亿元，累计虚增利润总额高达4.09亿元，严重扭曲了当期经营成果。

另一大共性问题是关联方非经营性资金占用与违规担保，这会掏空上市公司资产，继而损害中小股东利益。

已退市的R长康1问题最为典型，自2021年起，R长康1及其子公司通过中间方银行账户和票据流转，将资金源源不断输送至控股股东润发集团体系，其中2022年全年占用发生额占当期披露净资产的比例达到79.01%。为掩盖这一事实，R长康1甚至通过少计负债的方式粉饰报表，导致2021年年报、2022年年报、2023年半年报分别少计负债11.88亿元、11.88亿元、13.53亿元。

*ST奥维同样深陷资金占用泥潭，截至2025年12月，仍有约1.89亿元占用资金未偿还，同时还存在为实控人控制公司违规担保的问题。

ST东时则涉及双重问题，并且上市公司于2023年12月、2025年5月两度被立案调查。2021年ST东时及子公司向关联方采购新能源汽车，交易金额4.29亿元；2023年则为关联方代付融资本金及利息合计1.28亿元，构成非经营性资金占用。

已退市的洪涛3问题则体现为未及时披露控股股东股份被司法冻结事项，且董事长知悉情况却未组织披露，同样属于信息披露重大遗漏。

密集罚单背后，透露三大监管信号

在共性问题之外，各家公司也呈现出差异化的违规特征，而这些个性问题恰恰折射出当前监管的深层动向。

从*ST奥维立案当日同遭退市，到ST东时二次被查，再到已退市公司仍被追罚，密集罚单背后，三大监管信号清晰浮现。

信号一：财务造假一律严查，主动更正亦难逃追责。

ST东时是这一信号的典型注脚。其此番被罚的核心原因在于2022年半年报和年报分别虚增利润940.29万元和1893.10万元，占当期披露利润总额的比例高达30.97%和82.33%。尽管ST东时已于2024年4月30日主动发布更正公告，但这一事后纠错行为并未改变其信息披露违法违规的事实认定，最终公司及三名责任人合计被处以440万元罚款。

同样，ST明诚在2022年6月也曾发布前期会计差错更正公告，但其2021年年报虚增收入、少计提减值等违法行为仍被一一追责，累计罚款高达近1500万元。

这表明，监管对财务造假的认定已不局限于“是否隐瞒”，而是聚焦于“是否发生”。

信号二：退市不免责，无论摘牌与否均一查到底。

*ST奥维在3月20日收到立案告知书的当日，即因连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，被深交所作出终止上市决定，成为“立案即退市”的典型案例。

而早已退市的公司同样未能逃脱监管视野——洪涛3和R长康1均于2024年8月15日正式摘牌，但监管部门仍对其违法行为持续调查并最终开出罚单。

其中，R长康1公司及控股股东合计被罚2550万元，个人罚款高达2780万元，时任董事长和副董事长更被采取终身证券市场禁入措施。洪涛3则因未及时披露控股股东股份冻结事项及业绩预告虚假记载，公司及个人合计被罚1340万元。

从“立案当日退市”到“退市多年仍被追罚”，监管层正以行动宣告：退市绝非“免罚金牌”。

信号三：违规占用资金必归还，归还之后亦照罚不误。

*ST沐邦的案例最具说服力。2024年度，*ST沐邦与实控人及其他关联方之间的非经营性资金往来累计发生额高达12.04亿元，占当期经审计净资产的128.98%。尽管这笔资金已于2025年11月全部归还本息，但在2026年3月20日下发的行政处罚决定书中，监管部门仍将“未按规定披露关联交易”列为核心违法事实，*ST沐邦及六名责任人合计被罚2250万元，实控人更被处以800万元罚款及6年证券市场禁入。

这清晰表明，监管部门对资金占用的态度已不停留在“追回款项即可”，而是升级为“违规即罚、归还亦罚”，意在从根本上遏制大股东侵占上市公司利益的冲动。

从上述三大信号不难看出，当前监管已形成“全覆盖、零容忍、强震慑”的立体化执法格局。从一夜六家被查的密集态势来看，监管部门对信息披露违法违规的打击已形成常态化高压态势。无论是财务造假还是资金占用，无论公司是否退市，无论是否主动更正，只要触及红线，均难逃追责。这既是向市场释放的明确信号，也是对投资者合法权益的有力维护。

（文章来源：21世纪经济报道）