【AIA Major Brokerage Report】AIA Launches $1.7 Billion Share Buyback Exceeding Expectations - See Latest Target Prices from Major Brokerages in One Article

友邦保险（01299） 日前公布2025全年业绩，年度新业务价值55.2亿美元创新高，末期息按年增10%，董事会批准新一轮17亿美元股份回购。汇丰环球投资研究发表报告，认为友邦新公布的17亿美元股份回购计划超出预期，汇证将友邦目标价由原来80港元上调至85港元，以反映股份回购等因素，但预期公司未来5年增长将放缓，评级维持「持有」。

汇证报告指，友邦去年第4季新业务价值（VONB）按固定汇率计算按年升15%，较去年前9个月增速18%有所放缓，似乎是受香港及内地业务动能减弱影响。汇证下调2026及2027年新业务价值预估2%至3%，以反映去年业绩逊预期；2026年净利润预估上调19%。

瑞银降友邦目标价2%

瑞银发表研究报告指出，将友邦目标价由106港元下调至104港元，维持「买入」评级。

瑞银表示，友邦今年首季香港业务增长动力保持强劲，主要受惠于本地及内地访港客户群。该行指出，人民币升值对内地访港客户需求影响有限，因为客户有结构性的财富多元化需求，而香港保险产品具吸引力。

瑞银表示，由于伊朗冲突带来的宏观不利因素，如股市疲弱、美国利率上升及美元升值等，该行下调2026年税后净利润及内涵价值预估分别8%及3%。该行认为，友邦中期新业务价值可维持中双位数增长，加上总回报率达4%，因此维持买入评级。

美银升友邦目标价11%

美银发表研报，将友邦目标价由90港元上调至100港元，重申「买入」评级。该行预期，友邦2026年新业务价值将按年增长17%，主要由中国业务量增长及稳定的利润率所带动，以及香港内地访客业务的新业务价值贡献。由于高利率环境可能持续，预计储蓄产品的销量增长将成为今年新业务价值的主要动力。

该行上调友邦2026-27年盈利预估11%，主要由于承保利润增加。

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