海曼（HIMX）：Q4财报后是买入、卖出还是持有？

海曼（HIMX）：Q4财报后是买入、卖出还是持有？

Adam Hejl

2026年2月25日星期三 20:46 GMT+9 3分钟阅读

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HIMX

+1.18%

^GSPC

+0.77%

自2025年8月以来，海曼一直处于观望状态，股价小幅下跌0.6%，徘徊在7.72美元左右。在此期间，该股也未能赶上标普500指数6.2%的涨幅。

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我们为何认为海曼将表现不佳？

我们暂时对海曼持观望态度。以下是你应当谨慎对待HIMX的三个原因，以及我们更倾向持有的股票。

1. 收入持续下滑

分析一家公司长期表现可以提供关于其质量的线索。即使一家企业表现不佳，也可能在某一两个季度表现出色，但一流企业则会持续增长多年。在过去五年中，海曼的需求疲软，收入每年下降1.3%。这并不是一个理想的结果，也显示出业务质量较差。半导体行业具有周期性，长期投资者应准备好迎接高速增长期和收入收缩期的变化。

海曼季度收入

2. 低毛利率显示结构性盈利能力弱

毛利率是一个关键指标，因为它显示了半导体公司在支付原材料、制造和其他投入成本后，能保留多少利润。

海曼的毛利率是半导体行业中较差的，表明其在竞争激烈的市场中运营，缺乏定价能力。正如下图所示，过去两年其平均毛利率为30.5%。这意味着海曼每收入100美元，就要支付69.49美元给供应商。

海曼过去12个月毛利率

3. 运营利润率持续下降

运营利润率是衡量盈利能力的最佳指标之一，因为它反映了公司在采购、制造、营销和销售产品，以及通过研发保持产品相关性后，实际赚取的利润。

分析其盈利趋势，海曼过去五年的运营利润率下降了29.9个百分点。无论从哪个角度看，海曼的表现都不佳——这表明成本在上升，而公司未能将成本转嫁给客户。过去12个月的运营利润率为5.3%。

海曼过去12个月运营利润率（GAAP）

最终判断

我们支持所有解决复杂技术问题的公司，但在海曼的案例中，我们将持观望态度。近期其股价表现落后于市场，当前股价对应的市盈率为31.7倍（每股7.72美元）。在这个估值水平下，市场已经预期了很多利好消息——我们认为目前有更好的股票可以购买。建议关注市场上最成熟的端点安全平台。

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我们更喜欢的股票胜过海曼

今年市场涨幅巨大——但有个陷阱。只有4只股票贡献了标普500指数一半的涨幅。这种集中度让投资者感到紧张，也有充分理由。随着大家都涌入同样的热门股票，聪明的投资者则在无人关注的优质股票中寻找机会——而且价格只需一小部分。查看我们本月“前5名成长股”中标出的高质量股票名单。这是我们精心筛选的“高质量”股票，过去五年（截至2025年6月30日）实现了244%的市场超额回报。

入选名单的股票包括现在熟悉的英伟达（2020年6月至2025年6月涨幅1326%）以及一些低调的企业，比如曾经的小盘股公司Comfort Systems（五年回报782%）。今天就用StockStory找到你的下一个大赢家。

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