超微计算机股票看起来可能是个不错的买入机会，直到我看到这个数字

超微电脑（SMCI 33.18%），更广为人知的名字是Supermicro，近年来随着人工智能（AI）趋势推动云基础设施的大规模建设，其数据中心服务器的需求不断上升，从而受益。公司的增长令人印象深刻。在过去的四个财报季度中，营收超过210亿美元。仅仅几年前，其年收入还不到60亿美元。

此外，随着对AI硬件的支出保持强劲，公司似乎有望实现更多增长。进入今年，这只科技股看起来可能是AI投资者值得关注的被低估的选择，因为其市值目前低于200亿美元；但在决定是否投资这家公司之前，投资者需要关注一个重要指标：毛利率。

图片来源：Getty Images。

毛利率狭窄

根据分析师的共识预估，Supermicro今年的毛利率预计只有大约7.5%。而在2022年，这一数字还超过一倍。

这对公司来说是个大问题。其近93%的收入用于覆盖商品销售成本，剩余部分必须用来支付管理和运营费用。低毛利率的企业需要产生极高的销售量才能实现有意义的盈利。7.5%的毛利率更像是零售商或超市连锁店的水平。根据这些数据，即使Supermicro实现了显著的营收增长，可能也难以大幅改善其盈利状况。

狭窄的利润空间也意味着容错空间很小。必须高度关注成本管理，否则盈利可能会迅速恶化。

因此，尽管对其AI服务器的强劲需求为Supermicro带来了巨大的销售增长机会，但这未必会转化为更强的利润数字。

扩展

纳斯达克：SMCI

超微电脑

今日变动

(-33.18%) $-10.21

当前价格

$20.57

关键数据点

市值

120亿美元

当日价格区间

$20.35 - $23.09

52周价格区间

$20.35 - $62.36

成交量

890万

平均成交量

3300万

毛利率

8.02%

Supermicro的未来盈利估值看起来具有吸引力……目前为止

Supermicro的股票的未来市盈率不到17倍——这个水平可能会让你产生购买的冲动。然而，这一指标当然是基于预估利润的。如果对AI服务器的支出放缓，且公司低利润率导致其仅实现微薄的底线增长，分析师可能会相应调整对该业务的预期，届时其未来市盈率可能会突然大幅上升。

虽然Supermicro似乎有望继续从AI增长中受益，但投资者应始终对利润率较低的企业保持谨慎。更糟糕的是，在这种情况下，利润率预计还会进一步收缩。低利润率本身就足以成为对这只AI股保持谨慎的理由；利润率的持续下降更是应当完全避免的投资对象。