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鹰眼预警：天虹股份营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月13日，天虹股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为115.59亿元，同比下降1.92%；归母净利润为8318.71万元，同比增长8.43%；扣非归母净利润为989.04万元，同比下降29%；基本每股收益0.0712元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为41.49亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天虹股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为115.59亿元，同比下降1.92%；净利润为8363.73万元，同比增长8.2%；经营活动净现金流为16.35亿元，同比下降17.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为115.6亿元，同比下降1.93%。
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 营业利润（元） | -1807.4万 | -2163.18万 | -5672.77万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.93%，净利润同比增长8.2%，营业收入与净利润变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.39%、1.54%、1.68%，持续增长。
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为27.5亿元、19.7亿元、16.4亿元，持续下降。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.67%，同比下降0.6%；净利率为0.72%，同比增长10.32%；净资产收益率（加权）为2.03%，同比增长9.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.26%、36.89%、36.67%，变动趋势持续下降。
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期36.89%下降至36.67%，销售净利率由去年同期0.66%增长至0.72%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.03%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.61%，三个报告期内平均值低于7%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为98%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为84.18%，同比下降1.54%；流动比率为0.3，速动比率为0.24；总债务为33.04亿元，其中短期债务为33.04亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.8，0.38，0.3，短期偿债能力趋弱。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.37。
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为26.8亿元，短期债务为33亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.17、0.13，持续下降。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.87、0.25、0.22，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.59%，利息支出占净利润之比为221.45%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.35%、1.13%、1.36%，持续增长。
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.01%，营业成本同比增长-1.58%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -28.14% | 47.55% | 4.01% | | 营业成本增速 | -2.61% | -0.31% | -1.58% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.6%、1.29%、1.6%，持续上涨。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为61.66，同比下降8.61%；存货周转率为9.1，同比增长1.1%；总资产周转率为0.43，同比增长3.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.59%、0.64%、0.75%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为24.96%。
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报