伊朗战争如何可能开始影响美国零售价格

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2026年3月12日，一艘悬挂利比里亚国旗的“神龙苏伊士型”油轮，装载着沙特阿拉伯原油，经过霍尔木兹海峡后抵达印度孟买的港口，此前因美以冲突与伊朗有关的供应中断。

Francis Mascarenhas | 路透社

伊朗战争可能很快导致超市货架上的价格上涨。

伊朗对霍尔木兹海峡的实际封锁已严重扰乱全球供应链，影响从化肥到金属再到天然气和燃料的商品。该通道是一个关键点，每天输送数千万桶石油以及其他出口，是世界上最重要的航运路线之一。

而与海峡的紧张局势似乎没有任何缓解的迹象。周四，伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示，封锁应继续作为“施压敌人的工具”，这是他就职以来的首次公开声明。国防部长皮特·赫格斯特在周五的五角大楼新闻发布会上淡化了对海峡的担忧，称“我们一直在应对，不需要担心。”

物流公司C.H. Robinson在周五发表声明称，正在持续关注最新动态，并敦促货主为持续的不确定性做好计划。

“虽然货物仍在运输中，但承运人正应对运力受限、选择性接受以及燃料相关成本影响，导致价格波动和服务条件变化。”声明中写道。

虽然目前还难以确定对零售行业的具体影响，Coresight Research总裁马克斯·卡恩表示，全球供应链的中断可能已经让行业接近极限。

“零售商在建立供应链弹性方面变得更加成熟，而去年关税的实施也加快了这一进程，”卡恩告诉CNBC。“更大的担忧是如果这种情况持续下去。”

卡恩表示，杂货店的价格可能首先受到影响，因为食品的供应链弹性较低，而服装零售商可能更有能力放缓生产，之后再增加库存，而不会破坏存货。

在应对地缘政治局势时，卡恩表示，零售商可能会面临两个因素：成本压力和需求压力。

“零售商必须应对这些，”他说。“2022年和2023年零售业之所以能保持韧性，部分原因是他们能够提价，而提价在一定程度上抵消了单位销售的疲软，所以我们认为这次也可能非常类似。”

零售业不仅受到运输变化的影响。据路透社报道，上周，Zara母公司Inditex及其他服装零售商的货物被滞留，因为中东地区的航班被取消。

卡恩表示，零售商可能面临的困难还可能带来更广泛的经济影响。虽然过去几年企业学会了在一定程度上适应不断变化的宏观经济环境，但他指出，零售行业的整体增长“平平”，在持续应对战争的同时，这种不确定性也将开始影响GDP增长。

不过，随着混乱持续，卡恩预计像沃尔玛、克罗格这样的价值型零售商以及Dollar General和Dollar Tree这样的美元商店会更容易应对，因为消费者会更倾向于寻找性价比更高的商品。

除了影响全球供应链外，消费者信心也已受到战争的冲击。尽管周三的消费者价格指数符合预期，但行业专家表示，油价上涨可能会影响消费者的可自由支配支出，因为他们会缩减在加油上的支出，从而影响那些已经受到供应链影响的零售商。

Wolfe Research分析师在周日的报告中写道，重度依赖可自由支配支出的零售商可能会成为战争中最大的输家。

“像Five Below和Target这样拥有较高可自由支配比例的零售商，也会面临压力，因为消费者信心受到影响，他们会减少支出，”他们写道。

不过，一些零售商可能会受到其他因素的帮助而摆脱战争的影响。面向高收入消费者或拥有特色产品的零售商，比如Costco，可能能够避免受挤压。

“Costco的油价领导地位变得更加重要，消费者也更愿意等待20多分钟加油，Costco应该会受益，”分析师补充说。

瑞银分析师在周一的报告中表示，战争为已经疲软的消费者带来了更多不确定性，特别是在高端消费者持续表现良好、低收入消费者挣扎的“V型”经济中。

“油价的上涨应当会给家庭预算带来显著负担，并加剧已在消费者面貌中显现的压力，”他们写道。

虽然像Ulta和Costco这样的零售商历来在油价上涨时实现同店销售增长，但像Ollie’s Bargain Outlet和Dollar General这样服务低收入消费者的公司，可能会因为消费者预算紧张而销售下降，瑞银分析师表示。

“总的来说，油价的上涨可能会对消费者健康造成层层叠加且持续的拖累，”他们写道。“这会增加家庭的固定支出，推高杂货价格，重塑零售流量模式，并为多个细分市场的零售商带来运营挑战。”

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