服务通胀如何成为“危险信号”：美联储古尔斯比

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星期六，2026年2月14日 上午6:30（GMT+9）

芝加哥联邦储备银行行长奥斯汀·古尔斯比与雅虎财经高级联邦记者詹妮弗·舍恩伯格就他对最新通胀的展望以及这可能对利率意味着什么进行了交谈。

还可以观看雅虎财经与奥斯汀·古尔斯比的完整采访。

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视频文字稿

00:00 讲者A

听起来你对通胀仍有一些担忧，就像我们在本次采访开始时讨论的那样。去年，你曾表示你对提前大幅降息持谨慎态度，认为通胀可能是暂时的。在12月，你反对降息，因为你希望有更多时间等待数据、就业市场和经济的表现。现在你有了更多数据，你认为去年三次降息是正确的决定吗？联邦基金利率目前是否限制了经济？

00:45 讲者B

嗯，我不太清楚最后一部分，我们到底受到多大限制。通胀已经超过目标水平超过四年半了。我们需要看到通胀的改善，而不是仅仅依赖它会自行改善，然后才开始降息，在我看来。

01:20 讲者B

现在，我仍然期待我们会看到进展。我仍然相信关税部分会影响价格水平，但我相信我们可以看到进展，通胀会下降。

01:40 讲者B

不过我仍然保持警惕。正如我所说，即使是我们刚刚得到的通胀数据，服务业通胀在消费者价格指数（CPI）中还没有得到控制。我们还得看看下周的个人消费支出（PPI）通胀数据，但那是一个不应由关税驱动的类别。服务的关税内容非常低。因此，如果你看到服务业的通胀远高于目标，那就是一个危险信号，我只是想在我们开始提前降息之前获得更多信息。

02:32 讲者B

我投票支持前两次降息。关于第三次降息，问题在于政府停摆，我们甚至没有获得任何信息。所以我仍然认为等待会更明智。

02:48 讲者A

你目前离中性水平有多远？你说你不确定联邦基金利率限制了多少经济，是否可以说你在一月份投票支持维持利率不变？

03:10 讲者B

嗯，我在一月份并没有投票。我们面临的问题是，限制性主要取决于实际利率，即利率减去通胀率。所以，如果通胀仍然高企，保持在3%甚至更高。如果你看核心通胀，最新公布的数据显示，年化核心通胀率为3.6%。如果通胀在3%或以上，那么实际利率的限制程度并不高，接近人们所说的长期实际利率，也就是中性利率，简称R星。所以，让我们保持谨慎，直到我们确认通胀率回落到2%。如果通胀率达到2%，我认为利率可以进一步下降，甚至比目前的水平降几次。但这取决于通胀能否回到2%的轨道上，目前我们还没有走上这条轨道，我们仍然停留在3%，这是不能接受的。