12月就业市场依然疲软，但美联储降息暂时被认为搁置

美国经济在2025年以就业方面的疲软表现结束。劳工统计局报告称，12月新增就业岗位50,000个，基本符合市场普遍预期的55,000个增长。这一数据基本持平，同时11月经下调后的增长为56,000个。

与此同时，12月失业率从11月的4.5%下降至4.4%。据FactSet预测，该数字原本预计将保持在4.5%不变。

“劳动力市场可能仍在走弱，从非农就业数据来看，”晨星高级美国经济学家普雷斯顿·考德威尔表示，“尽管12月的失业率下降与11月相比，可能掩盖了一些信号。”

12月就业报告关键数据

• 非农就业总数增加50,000个，11月增长56,000个。
• 12月失业率降至4.4%，低于11月的4.5%。
• 12月平均时薪上涨12美分，涨幅0.3%，达到37.02美元。

从12月的报告中传来一线积极信号，就业率从经下调修正的11月的4.5%降至4.4%。高盛资产管理多行业固定收益投资负责人林赛·罗斯纳表示：“失业率的改善表明，11月的跳升可能是由一次性DOGE推迟的辞职和数据扭曲引起的，而非系统性疲软的迹象。”

然而，经济学家们表示失业形势仍不明朗。“家庭调查数据显示，劳动力供应的收缩正在抵消劳动力需求的下降，阻碍失业率的快速上升，”考德威尔说，“考虑到移民政策收紧，这一说法具有合理性。”

尽管就业形势疲软，美联储加息暂停

即使12月的就业报告显示招聘环境疲软，经济学家们认为，美联储官员可能会在1月会议上保持观望。

“尽管美联储领导层坚决致力于遏制劳动力市场的进一步疲软，但此次数据应为鹰派人士提供支持，他们主张在1月会议上更关注通胀并暂停加息，我们现在也认为会如此，”纳蒂斯首席美国经济学家克里斯托弗·霍奇表示。

在就业报告公布后，债券期货交易者将美联储1月政策会议不加息的概率从周四的87%以下提升至95%，而一个月前大约为70%。根据CME FedWatch工具，预计美联储也可能在3月会议上维持利率不变。

“今天的数据不应显著改变美联储对劳动力市场状况的评估，”考德威尔说，“与市场一致，我们预计美联储将在2026年第二季度再次降息。在2025年第四季度将联邦基金利率下调0.75个百分点后，美联储对劳动力市场下行风险的紧迫感减弱。”