美光与英伟达：为何两位顶级分析师看好英伟达的潜力？

在半导体行业激烈竞争中，美光科技 MU -3.78% ▼ 和英伟达 NVDA -1.02% ▼ 脱颖而出，成为强劲的领军企业。英伟达凭借其人工智能驱动的火箭式增长占据头条和投资组合的焦点，而美光则在数据中心需求激增的背景下，悄然在存储芯片领域开辟了一个细分市场。随着投资者权衡爆发式增长与稳健价值，分析师的评级和目标价揭示了华尔街更偏爱的选择。

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Rosenblatt：NVDA在训练、推理、智能/实体AI方面领先

Rosenblatt Securities的顶级分析师Kevin Cassidy维持对两者的“买入”评级，但他认为在未来十二个月内，英伟达的上涨潜力超过美光。他将NVDA的目标价从300美元上调至325美元，暗示82%的上涨空间；同时将美光的目标价从500美元提升至600美元，预示35%的上涨潜力。

Cassidy对美光在DRAM和NAND价格上涨65%和77%的强劲业绩印象深刻，且公司指引显示未来还将有更多涨价。他预计到2027年，需求将超过供应，因为新产能直到2027年中（DRAM）和2028年末（NAND）才会到位。新的战略客户协议（SCAs）锁定了长期合作承诺，不同于过去的短期交易。Cassidy对新供应逐步增加可能引发的繁荣与萧条周期保持谨慎，但由于年度预估上调，他仍将目标价以6倍未来盈利进行提升。

在英伟达GTC大会之后，Cassidy更新了模型，加入了2025-2027年Blackwell/Rubin收入超过1万亿美元，以及2028年末Groq LPU、Vera和Rubin Ultra带来的额外250亿美元。这些调整使他对2028财年的收入预估提升至5500亿美元，非GAAP每股收益（EPS）至13美元。Cassidy将12个月目标价提升至保守的25倍2028财年EPS。以25倍2028财年EPS计算，他建议买入英伟达，因其在推理、智能和实体AI方面的领导地位。此外，他还预期收入结构将从60/40的超大规模云服务商/其他，转向更多的企业、主权和工业来源。

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BofA：毛利率下降预示存储周期波动

美银证券的五星级分析师Vivek Arya也重申“买入”评级，但对美光股票仍持谨慎态度，主要担忧存储芯片周期。他将MU的目标价从400美元上调至500美元，暗示12.5%的上涨空间，同时维持英伟达的目标价为300美元（68%的上涨潜力）。

Arya预测，存储周期将在2027年前保持强劲。他预计，由于存储在AI代币经济中的作用、新的五年供应合同（SCAs）超越通常的一年协议，以及工厂空间有限直到2027-28年，价格将保持高位。他将美光2026/2027/2028财年的每股收益预估提升70-100%。但他仍对某些风险保持警惕：现货价格趋于稳定，本季度毛利率达到81%的峰值，利润率的下降常引发存储周期的波动。Arya认为，设备制造商如应用材料（AMAT +2.21% ▲）和蓝芯（LRCX +4.13% ▲）在资本支出推动下，仍有更多上涨空间。

Arya指出，英伟达将其数据中心销售预期从2025-26年的5000亿美元提升至2025-27年的超过1万亿美元。这涵盖GPU系统，包括CPU和网络，但不包括新推出的Vera CPU和LPX解决方案，这些可能带来额外收入。1万亿美元的目标与市场预期的9700亿美元大致相符，也与之前的5000亿美元目标（对应4500亿美元的预期）一致。英伟达预计，60%的支出将来自前五大超大规模云服务商，40%来自企业、工业、主权等。

分析师偏好哪只芯片股？

通过TipRanks股票比较工具，我们发现，英伟达和美光都获得华尔街的“强烈买入”共识评级，原因是它们在人工智能革命中的关键角色。然而，英伟达的股票在未来十二个月内提供更高的上涨潜力。