# ASML成为下一个万亿美元股票会怎样？

在2026年3月16日的GTC大会上，英伟达（NVDA 0.87%）CEO黄仁勋在主题演讲中回顾了他之前对2026年前Blackwell和Rubin采购订单达5000亿美元的指引。现在他预计到2027年，人工智能（AI）芯片订单至少将达到1万亿美元，并表示他确信计算需求将远远高于此。请注意，这些订单将在多年内逐步实现。

本月早些时候，博通（AVGO +1.43%）CEO霍克·谭预测，仅AI芯片在2027财年的收入就将达到1000亿美元。

正如《愚人码头》最近的研究所显示，亚马逊、微软、谷歌（Alphabet）和Meta平台预计到2026年合计资本支出将接近6000亿美元，其中很大一部分将用于AI。

这场AI支出热潮如果没有ASML（ASML +0.83%）的支持是不可能实现的。

以下是为什么ASML可能成为第一家市值突破1万亿美元的欧洲公司，以及现在是否值得买入的原因。

图片来源：Getty Images。

ASML在半导体制造中的关键作用

通过英伟达和博通等公司的创新、网络和协同设计的改进，以及台积电（TSM 0.23%）的先进2纳米（N2）工艺技术，AI芯片变得更加高效。N2工艺在2025年第四季度开始大规模量产。

像英伟达的Rubin架构等技术可能会采用N2工艺，以提升高性能计算AI工作负载的能效和功率。推动半导体制造的极限对ASML来说是一个巨大机遇。

由台积电、三星电子和英特尔运营的半导体代工厂依赖高度先进的半导体设备，从沉积、光刻、等离子体刻蚀、抛光、金属沉积到工艺控制解决方案。

ASML专注于光刻环节，这一环节通常被认为是最复杂的。虽然ASML在深紫外（DUV）技术方面有竞争对手，但它在极紫外（EUV）系统方面几乎垄断，EUV系统主要用于生产先进的AI芯片。

随着高利润的EUV设备需求激增，EUV设备在ASML的订单中所占比例逐渐增加。其最先进的High NA EUV设备仍处于商业化初期，ASML在最新季度（2025年第四季度）仅从两台此类设备的销售中获得了收入，而同期售出了94台光刻系统。

ASML及其半导体设备同行如Lam Research、应用材料（Applied Materials）和KLA，都受益于AI芯片需求的加速增长。随着最新EUV设备的交付逐步推进，ASML拥有广阔的增长空间。同时，它还通过维护现有设备的服务业务获得持续收入——2025年其售后管理销售占总销售的四分之一。

扩展

纳斯达克：ASML

ASML

今日变动

(0.83%) $11.22

当前价格

$1366.39

关键数据点

市值

$527B

当日价格区间

$1310.37 - $1372.46

52周价格区间

$578.51 - $1547.22

成交量

1.6M

平均成交量

1.7M

毛利率

52.80%

股息收益率

0.56%

一只高估值的优质股票

ASML是构建投资组合的基础AI股票。考虑到其市场价值已达5400亿美元，未来三到五年内，若实现中等两位数甚至更高的盈利增长，ASML有望突破1万亿美元市值。

ASML面临的主要挑战不是其商业模式，而是其估值。其市盈率（P/E）为49.3，预期市盈率为39.8，而十年中位数P/E为35.8。鉴于其在AI市场中的无可替代地位，ASML理应获得溢价估值。但这也对公司提出了更高的业绩要求，同时使其更易受到AI支出周期性放缓的影响。