墨西哥有机会获得近岸布局的好处

纽约，2024年3月13日（路透社Breakingviews）——墨西哥的受欢迎程度罕见如此。去年，该国吸引了创纪录的410亿美元外商直接投资，而与美国的贸易——尽管关税带来了混乱——仍然达到了新的高点，达到8730亿美元。全球最大的电子制造商富士康已宣布计划在奇瓦瓦扩大其已有的规模。自2024年以来，墨西哥比索上涨了18%，超越了所有主要的全球货币。美国拆散世界贸易秩序在某些方面反而使其邻国受益。

然而，尽管如此，2025年的经济增长仅为0.8%，为新冠疫情以来最弱的增长速度。海外的吸引力与国内的疲软形成鲜明对比。墨西哥财政部预测，今年债务服务成本将占国内生产总值的4.1%。即使在紧缩开支的情况下，实体基础设施投资也同比减少了28%。

路透社伊朗简报通讯为您提供关于伊朗战争的最新动态和分析。点击这里订阅。

华盛顿保护主义转向的动荡或许为政策转变提供了掩护。墨西哥贸易官员将于下周与美国和加拿大的同行会面，审查北美自由贸易协定（USMCA），这是连接北美经济的脆弱自由贸易协议。特朗普政府官员已明确表示，他们将寻求新的让步，而废除该条约的威胁也悬而未决。

要解开这个大陆的联系绝非易事。据大西洋理事会统计，每在美国花费的每一美元中，约有30美分的墨西哥商品起源于美国一侧的边境。零部件、材料和知识产权先南下再北返，形成完整的产业链。合作伙伴之间的利益相互流动，切断这种贸易将削弱它们的利益。正如白宫加剧与中国的敌对关系，墨西哥已成为美国最大的贸易伙伴，这背后有原因。

尽管如此，政策制定者或许需要一个机会进行重大变革。毕竟，墨西哥出口繁荣带来的收入中，许多归属于海外股东，因为沿边的许多工厂都是由国外所有和融资的。无论是通过提升技能还是其他方式改善劳动力，效果都被一半以上的工人被归类为“非正式”职业所削弱。这个未受监管的“影子经济”意味着收益只流向少数几个工业城市的正式制造业工人。

难怪在2024年前十年，按人均计算的实际产出每年仅增长约0.6%，低于智利或巴西等拉丁美洲同行的增长率（根据世界银行数据）。生产率增长完全停滞。

国家同样难以获得经济活动增加的成果。墨西哥在2024年征收的税收约占GDP的18%，低于萨尔瓦多，且大约只有富裕经济体的一半。

与发展中国家的对比尤为不利。越南在制造业投资方面直接竞争，去年增长8%，过去十年通过大力投资能源网、港口和技术教育保持高速增长。印度的增长率为6.5%。即使是工资较高的波兰，也增长了近4%。

负面后果源于国家能力不足、生产率低和投资不足的结合。根据贝克研究所的报告，不可靠的电力供应导致一些公司推迟扩张计划。政府的决策也会加剧这些问题：2021年的一项改革将私营和可再生能源发电商置于国有电力公司之下，无论成本或效率如何。

尽管面临这些挫折，墨西哥工业在应对北方邻国的贸易纷争中表现相对成功。根据USMCA的优惠条款，出口到美国的份额在年底前翻了一番，达到近88%，企业试图避免惩罚性关税。该条约的即将审查将决定条款是否收紧，以及墨西哥需要做出哪些调整以维持现有条件。潜在议题包括更严格的原产地规则和对中国内容的限制，这与国家应在国内生产更多价值的想法不谋而合。

如果政府解决其各种长期存在的问题，情况会更容易改善。墨西哥的增值税率为16%，但存在许多免税和边境区的减免措施。关闭部分免税措施或许能帮助增加430亿美元的基础设施预算。将影子经济中的一部分正规化，也能扩大税基。对国有油气巨头Pemex的改革，允许其缩减规模或引入私营合作伙伴，可能会释放更多财政空间。这也有助于打破以化石能源为核心的国家能源政策，缓解工业界的长期担忧。

在全球经济碎片化的背景下，地理邻近性比以往任何时候都更为重要。与世界最大消费市场——美国的深度融合，是一项难得的优势。USMCA的审查虽令人不安，但也是一次澄清。墨西哥是将华盛顿的焦虑视为威胁还是机遇，将决定其未来十年的走向。

关注Sebastian Pellejero的LinkedIn。

欲了解更多类似的见解，请点击这里免费试用Breakingviews。

编辑：Jonathan Guilford；制作：Pranav Kiran