4月为何可能成为Rivian投资者期待已久的转折点

Rivian Automotive（RIVN +9.14%）投资者迎来了激动人心的2025年。去年，这家电动汽车（EV）制造商的股价上涨了超过80%。一度，股价翻了一倍多。

到目前为止，2026年的表现略显波折。今年以来，股价已下跌近25%。但下个月，等待可能会结束，因为Rivian将迎来其历史上最大的一次增长催化剂之一。

图片来源：Rivian。

四月将是Rivian的关键月

在电动汽车股票中，Rivian的估值如今并不算高。经过近期调整后，公司的市值已降至仅有180亿美元。股价与销售比为3.3倍。而特斯拉的市值则高达1.2万亿美元，股价与销售比为14.6倍。

为什么特斯拉和Rivian之间会有如此巨大的估值差距？毫无疑问，埃隆·马斯克的存在本身就提升了特斯拉的估值。特斯拉也越来越被视为人工智能（AI）股票——这一类别的公司通常比汽车制造商获得更高的估值。但特斯拉估值飙升的最大基础，还是其基础的电动车业务。尽管近年来增长放缓，但公司在2025年仍交付了超过40万辆汽车。相比之下，Rivian去年交付了接近4万辆。

即使你将Rivian的估值乘以10——考虑到特斯拉每年大约生产10倍的汽车——也只能得到1800亿美元的估值，远低于特斯拉1.2万亿美元的市值。如前所述，特斯拉的领导地位和AI曝光度在很大程度上支撑了这一溢价。但Rivian缺少的还有两个因素：盈利能力和向大众销售价格合理车辆的 proven 能力。

扩展

纳斯达克：RIVN

Rivian Automotive

今日变动

(9.14%) $1.42

当前价格

$16.95

关键数据点

市值

$19B

当日价格区间

$16.43 - $17.11

52周价格区间

$10.36 - $22.69

成交量

86.5万

平均成交量

3100万

毛利率

-276.59%

幸运的是，对于Rivian投资者来说，这两项缺失的因素可能会在下个月开始逐步弥补。4月，Rivian预计将开始交付其首款价格低于5万美元的车型：Rivian R2 SUV。最初的交付将集中在价格为5.8万美元的版本上。但随着时间推移，基础的4.5万美元车型也有望在短期内实现交付。

R2基本上是Rivian对特斯拉Model Y的模仿。作为参考，特斯拉在2025年售出了约357,000辆Model Y——这是其最受欢迎的车型。在SUV日益流行的背景下，Rivian的推出也有望取得类似的成功。

当然，特斯拉花了数年时间才实现Model Y的规模化生产。如果没有关键的联邦税收激励措施，Rivian可能还需要更长时间才能复制其初期的成功。但实现规模化对于实现长期盈利至关重要。去年，Rivian首次实现了正的毛利率。随着R2的销量增加，我预计公司将逐步接近全面盈利。

再次强调，R2的生产和销售规模化需要几个月，甚至几年时间才能完全展开。但下个月应会标志着公司以及Rivian投资者的这段激动人心旅程的开始。