索拉纳ETF建立“严肃的投资者基础”，超越比特币

自2025年7月上线以来，Solana（SOL）ETF一直在逆势而行。虽然在同期内，代币价格下跌了57%以上，但基金本身却吸引了14.5亿美元的净流入。

这种极端的背离表明，“严肃的投资者基础”正在大量积累，即使散户资金已大幅撤退。

通常，资产如此剧烈下跌难以吸引新的流动性。但Solana ETF却在做相反的事情，以一种实质上将机构需求与现货价格脱钩的速度吸收资本。按市值调整后，买盘压力几乎是空前的。

为了更直观地理解这些数字，Solana的资金流入数据在规模调整后，或许比比特币更强。

彭博情报分析师Eric Balchunas指出，如果按市值差异调整，Solana的14.5亿美元流入相当于比特币的540亿美元净新流入，约为同期比特币ETF表现的两倍。

尽管比特币在ETF强劲流入下保持在68,000美元以上，Solana在超过50%的暴跌中持续积累，展现出不同的信念。

“这几乎是你见过的最不幸的时机，”Balchunas在X上写道，关于发行时间与价格暴跌的关系。然而，资金不仅在积累，还得以保留。

“他们不仅成功积累了15亿美元的资金流入，还几乎没有放弃任何资金。这对未来来说都是非常好的信号。”

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SOL价格能否追上ETF交易量？

这些资金流的韧性表明，买家画像与典型散户截然不同。

根据13F报告，大部分Solana ETF持有者是机构、对冲基金、养老基金和资产管理公司，通常持有多年的投资期限。他们买入的是论点，而非每周的蜡烛图。

尽管市场崩盘，仍有15亿美元流入Solana ETF，数据显示聪明的钱将85美元区间视为深度价值区。如果这些投资者在从300美元的剧烈下跌中拒绝抛售，他们实际上设定了一个高信念的底线。

这种行为形成了“钻石手”动态，部分浮动供应正转入冷藏存储。

Balchunas明确描述了这种情况：“如果我们调整Solana与比特币的市值差异，相当于540亿美元的净新流入。”

对于活跃交易者来说，这一指标是领先指标。成交量通常领先于价格，而在这种情况下，托管量正发出强烈的看涨背离信号，即使图表看起来偏空。

机构通过Solana ETF的积累是否可能引发供应冲击？

更广泛的含义是潜在的供应紧缩。当价格下跌但托管持仓增加时，资产在卖方变得更难流动。

市场上也出现了类似的动态，比特币正以惊人的速度从交易所消失，暗示即将到来的供应冲击。

对于Solana来说，由于市值差异，这一局面更为激烈。投资者将当前价格视为买入良机，而非警示信号，已吸收了来自FTX时代清算和更广泛市场调整的卖压。

如果市场情绪转为中性或看涨，缺乏流动性供应可能会引发剧烈的反弹。

值得关注的关键点是100美元。如果ETF流入保持当前速度，重新突破这一心理关口可能会对空头形成挤压，迫使价格反弹。

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