为什么Leopold Aschenbrenner的AI对冲基金在电力公司和比特币矿工上大举押注，以推动“超级智能”竞赛

当《财富》在2025年10月报道莱奥波德·阿申布伦纳时，这位前OpenAI研究员——在公司工作大约一年后被解雇的著名人物——以及曾是FTX未来基金慈善团队成员，最为人知的是他自出版的165页专著《情境意识：未来十年》。那篇于2024年发表的文章指出，政府和投资者需要认识到AGI（人工通用智能）可能多快到来——以及如果美国落后会面临什么风险。

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不到两年后，阿申布伦纳就根据那篇文章中的原则运营着一个规模达数十亿美元的对冲基金。根据今年2月公布的最新文件，这些原则目前正引导他在那些将有助于实现AGI的巨大发电项目上进行大规模押注。

在他的文章的引言中，阿申布伦纳描绘了一个只有少数几百个有远见的人——“他们大多在旧金山和AI实验室”——才能看到的未来。不出所料，他将自己列入那些拥有“情境意识”的人之中，而世界其他地方则“对即将发生的事情一无所知”。对大多数人来说，AI看起来像是炒作，或者充其量是另一场互联网规模的变革。他坚信自己能看得更清楚的是，LLMs（大型语言模型）正以指数级速度提升，迅速向AGI迈进，然后超越到“超级智能”——带来地缘政治的影响，对于那些早期行动者来说，还有机会捕获本世纪最大的经济红利。他坚持认为，数学本身——那些表明AI能力随着投入的数据和计算能力指数增长的扩展曲线——显示了未来的方向。

《情境意识》这篇文章成为了同名对冲基金“情境意识LP”的发起平台。该对冲基金围绕AGI主题建立，押注于上市公司而非私营创业公司，由硅谷重量级人物如投资者兼Meta AI产品负责人纳特·弗里德曼（Nat Friedman）以及弗里德曼的投资伙伴丹尼尔·格罗斯（Daniel Gross，现共同领导Meta的AI基础设施团队“Meta Compute”）和Stripe的联合创始人帕特里克与约翰·科利森（Patrick和John Collison）等人出资。

到2025年，仅在从哥伦比亚大学毕业四年后，阿申布伦纳就掌控了超过15亿美元的投资，成为AI时代的预言者之一，与科技CEO、投资者和政策制定者进行私下交流。情境意识的策略非常直接，押注于那些可能从AI中受益的全球股票——半导体、基础设施和电力公司——同时对可能落后的行业进行空头。

现在，新的文件披露了这位24岁年轻人在押注哪些资产——以及基金增长的速度。情境意识目前报告其在美国股票的敞口约为55亿美元，持股近30只。根据发言人透露，阿申布伦纳几乎将自己所有的净资产都投入了该基金，投资者包括西海岸的创业者、家族办公室、机构和捐赠基金。

在《财富》去年十月报道时，情境意识LP的公开持仓已显示出围绕AI基础设施的广泛论点。基金持有英特尔（Intel）、博通（Broadcom）等半导体巨头的重仓股，以及VanEck半导体ETF，还持有Vistra和Consolidation Energy等主要电力生产商。

该基金还开始在数据基础设施和加密矿业公司如Core Scientific、IREN和Applied Digital中布局——这些公司运营着庞大且耗电量巨大的计算设施，最初为比特币挖矿建造，但现在越来越多地被改造用于AI工作负载。大型矿业运营商正逐步将其高密度设施转变为AI托管中心，反映出从重视比特币算力转向重视电力和数据中心容量的转变，迎合新兴的AI计算经济。

最新的文件显示，策略正逐渐围绕这些主题——尤其是电力生产和控制大量计算能力的公司——进行调整。新增或扩展的持仓包括燃料电池发电公司Bloom Energy（现为基金最大持仓）、AI云基础设施提供商CoreWeave，以及另一家大型加密矿业公司Cipher Mining。

与任何对冲基金一样，这一画面并不完整。公开的13F文件只披露了在美国上市股票的多头仓位，空头、衍生品和国际投资仍未披露。不过，投资组合显示出明确的论点：阿申布伦纳似乎在押注，AI时代最有价值的资产可能不是算法，而是电力和计算能力。与其主要投资于构建AI模型的公司——如OpenAI、Anthropic或谷歌——情境意识更看好电力生产和计算容量成为AI繁荣的真正瓶颈。

这一论点在实际中也日益明显：在美国，AI数据中心的快速扩张正对电网造成压力，激烈竞争电力和计算资源。目前，硅谷和华尔街的投资者都在密切关注，观察阿申布伦纳的赌注是否会成为现实。