复盘一下中东事件的发展，以及对后续市场的影响

从不同的视角看

一、站在伊朗视角

1.在谈判的过程中被动陷入战争，主观上属于受害方。

2.冲突程度是1980以来之最，且所受损失不可逆（高层阵亡）。

3.内部派别分裂，政府里有主和派，革命卫队是强硬派，混乱情况下，大概率还是枪杆子硬。

4.伊朗的导弹库存有限，不可能无限制攻击，且回报较小，所以武器库不是伊朗最大的牌。

5.霍尔木兹海峡，伊朗政府公开宣布封锁的概率不大，因为有违国际法，也站在了大部分国家对立面，容易成为众矢之的。

6.但是霍尔木兹海峡是伊朗手里最大的牌，在进入谈判阶段之前，这也是唯一有用的牌，所以最有可能的情况是公开不封锁，但是革命卫队袭扰，导致航运和保险公司承压，形成事实性封锁。

7.伊朗封锁霍尔木兹海峡的难度有多大？

伊朗掌控整个北岸沿线，霍尔木兹海峡最窄处25公里，且水浅，能容纳油轮的通航道最窄处仅4公里，包括且不限于水雷、快艇袭扰、无人机、导弹等方式，造成震慑效果，达成事实性封锁的难度并不高。

8.除了封锁海峡，伊朗有没有其他牌？

有，导弹攻击海弯国家油田设施，造成石油事实性停产，属于最后一招，且不可逆，属于谈判牌，用的概率不大。

9.伊朗现在在干什么？

选最高领袖，时间应该很快，但是具体什么时候还不知道，后续的路线取决于谁当最高领袖，如果是哈梅内伊的儿子，那就是国仇家恨，特大利空。

10.事情最终一定会回到谈判解决，双方都没有进行持久战争的动力。

伊朗的国力，美国的中期选举，是各自的掣肘，这点双方都清楚。

二、站在美国视角

1.在谈判过程中发动袭击，川普认为找到了一个很好的机会。

2.后续的发展，尤其是伊朗的反击超出预期，没有按照川普的设想的剧情进行（快速更换政权）。

3.美国民意支持度不高，不赞成者54%，超过一半，赞成者仅有27%，其他的保持中立。

4.如果油价大涨，会进一步推高通胀，对川普今年的中期选举不利。

5.有两件事极为迫切：

一是不能把冲突时间拖太久，需要找到退出和解决方案，二是不能让油价升温。

这二者是影响川普支持率的核心因素，也是川普进行决策的核心标准。

6.美国在不派地面部队的情况下对霍尔木兹海峡护航的成功率多高？

不高，航道实时性中断的原因在于风险，是保险公司和航运公司的主动退出，护航并不能解除风险，且美军会自己暴露在伊朗反舰导弹的射程下。

7.美国派地面部队的概率多大？

几乎为0，与川普的政策相违背。

地面部队会有伤亡，一但伤亡的数字在公众发酵，基本宣布中期选举失利。

8.有没有其他方式打压油价？

财政部长贝森特说会通过期货等金融市场压制油价，也是今天油价跳水的主要原因，但目前还是情绪上的，实质上如何操作以及效果，未知。

9.美国目前在干什么？

在等伊朗选出新的领导人，在这之前，做什么都对局势没有决定性的影响。

三、站在以色列的视角

1.本次事件的最大主动发起者以及最大收益方

2.战争持续下去的唯一收益者，所以以色列有理由在这个真空窗口期做他想做的任何事，比如尽可能的削弱伊朗的军事能力

3.谈判意愿极低。

四、站在海弯国家的视角

1.冲突开始前默许，但是公开场合没有介入。

2.本次冲突的事实受害方，海峡封锁导致油运不出去，属于偷鸡蚀把米。

3.目前没有影响局势的能力，只能摇旗呐喊，被动跟随。

五、站在我们国家的视角

1.我国大约一半的原油和30%的天然气进口都来源于波斯湾。

2.海峡封锁的影响极大，战略储备大概有90天的供应量。

3.绝对不允许波斯湾的石油对中国有超过40天的事实性断供，这是底线。

4.会用各种方法，包括且不限于斡旋、以及特殊通行。

综上，按照以上分析做一些预期：

1.中东事件短期内（1-2周）平息的概率不是很大，所以最能挑动的还是油价，时间拉的越久，油价的问题越大，油、航运，短期内应该不存在平复的问题，会剧烈波动。

2.科技股即便抗跌，本质上也是在承压，时间拖的越久，利空的氛围越大，即便没有中东的事件，科技股本身也存在很大的压力，能涨的只有ai和算力硬件链，但是也承压，因为预期很难做。

3.个人认为利空并没有出尽，所以不是一个好的反转介入点，昨天的上涨只是反弹。

后续发生一些事情可能的影响：

1.伊朗选出新的最高领袖，如果是那个谁的儿子（大概率），国仇家恨，不会一下倒过去，是最坏的结果。

2.如果事实性封锁2周，且没有解决迹象，市场会开始焦虑。

如果事实性封锁4周，市场会恐慌。

如果事实性封锁超过8周，全球经济灾难，因为全球的石油储备只有60-90天。

3.所以从第2周开始，就会有人开始斡旋，因为相关方和利益方太多，且一致，包括我们。

4.最终会变成一场胆小鬼游戏，战场主动权在美国，但是时间主动权在伊朗。

5.这个事情有缓和迹象的时候，可能才是科技股真正的反转。

个人观念，仅供参考。