凯世讯（纽约证券交易所：KEYS）公布2025年第四季度业绩强劲，股价上涨13.9%

凯世讯（纽约证券交易所：KEYS）公布2025年第四季度业绩强劲，股价上涨13.9%

Petr Huřťák

2026年2月24日星期二 上午6:42 GMT+9 5分钟阅读

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KEYS

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电子测量设备供应商凯世讯（NYSE:KEYS）公布第四季度业绩超出市场预期，收入同比增长23.3%，达到16亿美元。此外，下一季度的收入指引（中值为17亿美元）令人惊喜，超出分析师预期13.1%。其非GAAP每股盈利为2.17美元，超出分析师共识预期8.8%。

现在是买入凯世讯的时机吗？请查阅我们的完整研究报告。

凯世讯（KEYS）2025年第四季度亮点：

**收入：** 16亿美元，分析师预估为15.4亿美元（同比增长23.3%，超出预期3.9%）

**调整后每股收益：** 2.17美元，分析师预估为2.00美元（超出8.8%）

**2026年第一季度收入指引**为中值17亿美元，高于分析师预估的15亿美元

**2026年第一季度调整后每股收益指引**为中值2.30美元，高于分析师预估的1.91美元

**营业利润率：** 15.5%，低于去年同期的16.8%

**自由现金流利润率：** 25.4%，低于去年同期的26.7%

**市值：** 417.7亿美元

公司概况

凯世讯于2014年从惠普分拆出来，提供用于各行业的电子测量产品。

收入增长

一家公司长期的销售表现可以反映其整体质量。即使一家企业表现不佳，也可能在一两个季度内表现出色，但顶级企业通常持续多年增长。遗憾的是，凯世讯过去五年的销售增长仅为5.7%的复合年增长率，低于我们对工业行业的基准，也为我们的分析提供了粗略的起点。

凯世讯季度收入

长期增长最为重要，但在工业行业中，五年的历史视角可能无法反映新兴行业趋势或需求周期。凯世讯近期的表现显示其需求放缓，过去两年的年化收入增长为3.1%，低于其五年趋势。我们对行业内公司收入增长放缓表示警惕，因为这可能预示着消费者偏好的变化，低转换成本助长了这种趋势。

凯世讯年度同比收入增长

本季度，凯世讯实现了23.3%的强劲年度同比收入增长，其16亿美元的收入超出华尔街预期3.9%。公司管理层目前预计下一季度销售额将同比增长30.2%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长10.5%，优于过去两年的表现。这一预测健康，表明其新产品和服务将推动更好的营收表现。

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运营利润率

凯世讯在过去五年中表现出色，展现了工业企业中的卓越盈利能力，平均运营利润率达20.7%。这一结果并不令人惊讶，因为其高毛利率为其提供了有利的起点。

分析其盈利趋势，凯世讯的运营利润率在过去五年中下降了6.8个百分点。这引发了对公司费用基础的疑问，因为其收入增长本应带来固定成本的杠杆效应，从而实现更好的规模经济和盈利能力。

凯世讯过去12个月的运营利润率（GAAP）

在第四季度，凯世讯的运营利润率为15.5%，同比下降1.3个百分点。由于运营利润率的下降幅度大于毛利率，我们可以推测其效率降低，原因可能是市场营销、研发和管理开支增加。

每股收益

收入趋势可以解释公司的历史增长，但每股收益（EPS）的长期变化更能反映盈利能力——例如，一家公司可能通过过度广告和促销支出来虚增销售额。

凯世讯过去五年的EPS以8.4%的复合年增长率增长，高于其5.7%的年度收入增长。然而，这本身并不能充分反映其业务质量，因为其运营利润率未改善。

凯世讯过去12个月的非GAAP每股收益（EPS）

深入分析凯世讯的盈利情况，可以帮助我们更好理解其表现。五年视角显示，凯世讯回购了8%的股票，股数减少。这表明其EPS优于收入增长，并非因为运营效率提升，而是财务工程的结果，回购行为提升了每股盈利。

凯世讯稀释后在外股数

与收入类似，我们也会分析近期的EPS，以洞察企业的潜在新趋势或发展。

凯世讯两年内每股收益下降2.7%，反转了五年的增长趋势。我们希望凯世讯未来能恢复盈利增长。

在第四季度，凯世讯公布调整后每股收益为2.17美元，高于去年同期的1.82美元。此数据超出分析师预期8.8%。未来12个月，华尔街预计凯世讯全年每股收益将达7.50美元，增长11.9%。

凯世讯第四季度业绩的主要结论

我们对凯世讯下一季度乐观的每股收益指引印象深刻，远超分析师预期。其收入也大幅超出华尔街预期。整体来看，这次业绩表现良好，存在一些上行空间。报告后，股价立即上涨13.9%，达到277.96美元。

凯世讯表现令人鼓舞，但一次盈利结果并不一定意味着股票值得买入。让我们看看这是否是一个好的投资。在做出决定时，考虑其估值、业务品质以及最新季度的表现都非常重要。我们在完整的可操作性研究报告中进行了详细分析，您可以免费阅读。

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