尽管有生产指导，Lucid仍然任重道远

投资公司的一件令人沮丧的事情是，即使它们在朝着目标取得进展，结果可能也不会足够快。不幸的是，我认为目前Lucid（LCID 4.04%）在将今年的车辆产量提高到2.5万到2.7万辆的目标上，正发生着类似的情况。

虽然公司在2025年的产量取得了令人印象深刻的增长，但今年的指引显示增长放缓。而且，电动汽车（EV）行业正处于一个艰难的时期。

图片来源：Lucid。

Lucid在车辆生产方面取得了一些进展

Lucid 最近公布了2025年的产量，几乎比去年翻了一番，达到17,840辆。管理层多年来一直在努力提升产能，但受到COVID-19大流行、关税以及过去几年的管理层频繁变动的影响。自2019年上市以来，Lucid 已经经历了第二位CEO。

管理层预计今年的产量将大幅增加，虽然不及去年那么强劲，预计增长在40%到51%之间，最高可达27,000辆。Lucid的财务总监Taoufiq Boussaid指出，最近一个季度的“产量和单位经济性发生了‘飞跃式’变化”，这些进展将有助于公司在2026年前建立“可重复且稳定的运营节奏”。

Lucid的道路还很坎坷，前方未知

公司2025年的产量增长和今年的产量指引，可能让人觉得公司正走在正确的道路上。但我认为投资者应对公司目前的状况保持更为审慎的态度。

首先，虽然Lucid预计今年的车辆产量会增加，但远不及去年。2025年，Lucid的产量几乎翻倍，但预计今年的产量比去年仅增长51%。值得注意的是，去年Lucid的产量还不到18,000辆。这一数字并不令人印象深刻，远低于同行的电动车新创公司Rivian的42,284辆。

扩展

纳斯达克：LCID

Lucid集团

今日变动

(-4.04%) $-0.41

当前价格

$9.86

关键数据点

市值

34亿美元

当日价格区间

$9.56 - $10.25

52周价格区间

$9.12 - $33.70

成交量

347K

平均成交量

7.6M

毛利率

-9280.51%

更令人失望的是，考虑到Lucid今年晚些时候将开始生产一款中型电动车，产量指引显得更加令人失望。这款新车型起价不到5万美元，未来可能在吸引更多预算有限的买家方面发挥重要作用。Lucid的临时CEO Marc Winterhoff在第四季度财报电话会议上表示，今年不会有“实质性”的中型车生产。我认为，这让Lucid的产量预估变得更加令人失望，因为公司目前有两款车型在生产——未来将增加到三款——但产量增长仍会放缓，甚至低于去年。

最后，Lucid和其他汽车制造商正面临一个艰难的消费者环境。不仅电动车税收抵免（Lucid通过租赁 loophole 受益）已到期，消费者对电动车的需求也普遍在减弱。一项2025年的AAA民意调查显示，只有16%的美国购车者表示“可能”或“非常可能”购买电动车，这是自2019年以来的最低水平。

美国人对经济也不热衷，最近一项Pew Research的调查显示，72%的美国人认为近期的经济状况“公平”或“糟糕”。Lucid无法单凭一己之力改善电动车的需求，也无法改变美国人对经济的悲观情绪，但这些问题对这家豪华电动车制造商来说仍然是严峻的挑战，考虑到其最便宜的车型目前起价约为7万美元。

综上所述，我认为这些因素预示着Lucid未来将面临一个艰难的年份。现有股东应预料到未来的波动，潜在投资者目前可能应暂时观望，避免盲目买入Lucid。