顶级经济学家表示公司接近在人工智能方面的“科尔特斯时刻”，他指的是那位烧毁船只然后入侵墨西哥的征服者

美国公司正接近一位顶级经济学家所称的“科尔特斯时刻”——一个不可逆转的承诺点，可能以尚未在数据中显现但迅速到来的方式重塑美国劳动力市场。

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穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）提到了西班牙征服者赫尔南·科尔特斯——他在1519年抵达墨西哥时焚烧了船只，消除了任何撤退的可能性——用以描述他认为企业美国在AI采用方面正悄然采取的姿态。公司正大量投资，做出结构性赌注，并切断自己的逃跑路线。赞迪认为，这是否会导致征服或灾难，可能取决于时机。这个比喻在 fintech 公司Block宣布裁员40%后变得尤为清晰。

“企业似乎正接近一个关于人工智能的科尔特斯时刻，”赞迪在LinkedIn上写道。“这是我从 fintech 公司Block裁员40%的举动中得出的结论。虽然Block没有明确将裁员归因于AI，但几乎就是如此。”

赞迪承认，AI可能只是一个方便的掩盖故事。“当然，AI也可能是掩盖其他不那么光彩理由的烟幕弹，”他写道，“但我怀疑不是。”即使是这样，他也认为，对更广泛劳动力市场的影响可能是一样的，指的是在宣布后，Block的股价飙升。

“即便如此，这对就业市场可能无关紧要，”赞迪写道，“因为Block股价的上涨向其他公司发出了信号：如果跟随行动，就会得到回报。”

这种动态——当一家企业的AI驱动重组受到华尔街的喝彩，促使同行模仿——正是赞迪最担心的机制。这不是一次单一的剧烈断裂，而是一系列合理的企业决策的级联，每一次都将劳动力市场推向边缘。

“我们现在没有创造任何就业岗位，也没有AI带来的生产率提升，”赞迪在一次关于AI与经济的虚拟活动中说，活动由高盛和耶鲁的经济学家共同参与。“当我们获得一些生产率提升时，会发生什么？难道这不意味着失业吗？”

他的担忧是一种熟悉的担忧，披上了新的紧迫感。多年来，经济学家一直在争论AI究竟是创造就业的净增者还是破坏者——这一辩论大多在会议室和研究论文中展开，而宏观数据则顽固地保持稳定。但赞迪认为，这种稳定掩盖了一场缓慢的变革。AI的影响正开始“发力”于整个经济，他在二月对彭博社表示，最明显的表现是在招聘方面。

科技岗位空缺在减少。招聘率普遍疲软。最近的裁员达到2009年以来的最高水平——尽管赞迪指出，AI对就业市场的影响“主要是由于招聘减少，而非裁员增加。”与此同时，美国国家经济研究局（NBER）报告称，最近调查中超过80%的公司表示，过去三年中AI对就业或生产率没有影响——但这些公司又预测，未来三年AI将使生产率提升1.4%。招聘人数的下降与生产率的上升之间的这种矛盾，正是让赞迪担忧的原因，也是他认为这是一个分水岭的科尔特斯时刻。

当生产率提升真正到来时，企业不会缓慢适应，而会大规模行动——像Block一样，裁员、整合工作流程，并在曾经需要整个团队的职能中部署AI代理。在赞迪的框架中，这就是科尔特斯时刻：不是企业开始投资AI，而是他们如此全身心投入，以至于回到旧模式变得不可想象。

这种承诺的金融基础已经建立。全球最大的10家AI公司计划发行超过1200亿美元的债券——创纪录的高点，许多人将其与1990年代末互联网泡沫时期大科技公司所承担的债务相提并论。不同于那一时期Y2K泡沫破裂后主要由股权投资者吸收的情况，如今的AI建设是通过债务融资的，这意味着市场调整可能会对股票投资组合之外的领域产生广泛影响。

在一份穆迪的报告中，赞迪列出了2026年AI经济的四种可能未来：顺利的以AI推动的生产率增长扩张（概率40%）、就业动荡——采用速度超过劳动力市场调整（20%）、AI未达预期引发调整（25%）、以及类似90年代的生产率繁荣（15%）。他认为，最可能的结果是可控的，但没有一种是没有代价的。

目前，劳动力市场剩下的最后缓冲是医疗保健，这是经济的主要就业引擎。“没有医疗保健，”赞迪告诉《商业内幕》，“经济将失去大量就业岗位。”

科尔特斯赢得了他的赌局。他的部队，没有船只可以返回，只能继续战斗。赞迪暗示，企业美国可能很快也会处于同样的位置——不是由法令，而是由投资、债务和竞争压力的巨大压力所驱使。换句话说，那些船只已经开始冒烟了。

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