比特币的熊市螺旋：历史模式预示持续下行

比特币正加剧其看跌压力，交易者越来越多地引用更深的目标。关键支撑区域的丧失使BTC大幅低于80,000美元，市场的风险偏好已消失。分析师之间日益形成的共识表明，比特币现在正反映出前几个周期中主要熊市下跌之前的技术和链上模式。截至2026年2月9日，BTC的交易价格为70.46K美元，24小时涨幅为+1.32%，但其基本结构仍然明显偏空。

破位跌破80K标志转向看空结构

从80,000美元的强烈拒绝证明这不仅仅是一次短暂的回调。比特币最近在单一交易日内遭遇超过6%的下跌，价格跌至大约77,600美元，创下十个月新低。多头未能重新夺回关键水平，使BTC陷入负面区域，真正的市场均值约为80,700美元，现在成为强大的阻力位。

令看空交易者特别担忧的是，主要牛市支撑区域的丧失。这不仅仅是价格调整——它标志着市场动态的结构性转变。未能守住这些水平引发了一连串的看空预期，市场情绪迅速转向风险规避。

21周EMA失守与2022年4月的类比

一个关键的技术警告已经出现：比特币跌破了21周指数移动平均线（EMA），这一水平历来标志着长时间熊市阶段的开始。Rekt Capital的分析指出，这次EMA的交叉正呼应2022年4月的模式，即紧接着出现了持续的熊市下跌。

自从跌破这一关键移动平均线以来，比特币已经缩减了大约17%，从90,000美元滑落至78,000美元。2022年的类比令人印象深刻——当时相同的技术条件触发后，市场进入了一个持续的疲软期，而非短暂的修正。当前的价格结构表明，历史可能在重演，这为更看空的长期前景提供了可信度。

更深目标：74K到低于50K的情景

市场参与者已经在绘制潜在的下行流动性区域，以应对持续的看空趋势。下一个关键支撑位在大约74,400美元附近，代表如果卖压加剧的第一个重要底部。然而，一些交易者指出更深的目标——特别是49,180美元区域——可能成为熊市的终点，如果下跌未被阻止。

从看涨的自满情绪迅速转变为讨论低于50K的情景，反映出支撑失败后情绪的快速逆转。这些目标并非随意设定；它们反映了之前的价格历史和曾经存在大量买单的流动性集群。

链上指标确认延续的熊市

CryptoQuant的最新研究通过链上视角强化了看空的叙事。比特币目前的交易价格低于那些在12–18个月前购入BTC的投资者的实现成本价。实现价格代表在该时间段内最后一次转移的所有币的平均成本。历史上，当BTC跌破实现价格并持续在其下方时，市场通常会从正常的修正转变为结构性的熊市。

令人担忧的是：实现价格现在成为了上方阻力。这意味着每次反弹，长期持有者更可能在盈亏平衡附近投降并出售，从而限制反弹空间。价格低于实现成本、盈利指标恶化以及增长动能放缓的组合，过去在市场周期中一直与延长的熊市阶段相符。

CME缺口与短期反弹潜力

并非所有交易者都否认战术性反弹的可能性。CME期货市场存在一个接近84,000美元的缺口，历史上这些缺口常常成为价格的吸引点，推动价格向其靠拢，然后趋势再度恢复。比特币在未来几周可能试图反弹至该区域，带来短暂的反弹行情。

然而，任何向84,000美元反弹都应保持谨慎。除非主要支撑位被重新夺回，且看空的技术结构得到修复，否则任何反弹都可能是短暂的。若填补缺口，可能更多地成为多头最终退出的投降区，而非持续反弹的跳板。

更广泛的看空前景

比特币正在失去基础支撑，关键技术水平被突破，链上结构在多个指标上恶化。虽然短期内向84K CME缺口反弹仍具有战术可能性，但更广泛的看空框架暗示未来将面临更深的测试。甚至低于50K的情景也已被分析师们在监测历史周期类比时认真讨论。

合理管理风险。保持谨慎。这不是财务建议。