为什么我最看好的股票在2025年跌跌撞撞——但可能在2026年腾飞

当我在2024年底为我的投资组合选择了五家科技巨头时，我预期它们的表现都将强劲。名单包括Meta Platforms、亚马逊、PayPal、台积电、ASML、谷歌、CrowdStrike、DLocal、MercadoLibre 和 Nvidia。虽然这些股票大部分都带来了令人印象深刻的回报，但其中三只明显落后者提醒投资者，即使是经过充分研究的投资决策也不一定总能如预期那样奏效。现在的问题是：这些表现不佳的股票在2026年是否值得再次关注？

市场如何区分赢家与输家

2025年标普500指数上涨了16.4%，表现令人瞩目。以此为基准，我选择的三只股票表现明显令人失望。Meta、亚马逊和PayPal的回报都未能赶上整体市场，但原因完全不同。

当我可视化这些表现差距时，PayPal的困境最为突出。该股在2025年持续面临阻力，形成了一个可能的逆势投资机会。同时，Meta和亚马逊的表现不佳则反映出对它们2026年前景的不同看法。

Meta的资本支出挑战：投资者耐心的考验

Meta的问题始于公司公布第三季度业绩时。罪魁祸首？管理层宣布资本支出将持续增加到2026年。市场并未将其视为战略性基础设施建设，而是惩罚了这只股票，担心短期利润压力。

然而，这一反应可能忽略了一个关键点：如果Meta的数据中心投资能够实现管理层承诺的回报，股价可能会发生剧烈反转。公司愿意大规模投入，显示出对底层技术回报的信心。对于持有两到三年投资期限的投资者来说，这次支出狂潮或许正是带来巨大收益的催化剂。

亚马逊的高溢价逐渐消退

亚马逊展现出不同的故事线。2025年，公司的股价并非拖累其业绩，而是在从高估值中逐步回归正常。年初时，股价溢价明显；如今，它的估值已与其他巨型科技公司持平。

然而，公司的最新财务表现讲述了一个引人入胜的故事。亚马逊的基本面在过去几个季度不断增强，云服务和电子商务都表现出色。一旦市场认识到这种运营实力再次值得溢价估值，股价在2026年可能会迎来强劲上涨。实际上，市场将未来几年的增长预期压缩到2025年的股价下跌中。

PayPal：估值变得无法抗拒

PayPal代表了一个最具趣味性的悖论：一个陷入困境的转型故事，却又看似极其便宜。公司未能实现投资者期望的增长，尤其是在科技导向的业务中。然而，前瞻市盈率不到10倍，即使是中等程度的执行改善，也可能引发显著的均值回归。

PayPal在全球支付流中的暴露确实具有价值，即使当前市场情绪未能反映这一点。公司一直在有条不紊地回购股份，加上每股摊薄收益的两位数增长，最终可能会迫使市场重新评估其估值。在某个时点，一只股票变得过于便宜而无法忽视，无论当前的逆风多大。

2026年值得关注的三只反弹候选股

这三只表现落后的股票都具有在2026年跑赢市场的潜力，尽管信心程度不同。Meta在资本支出回报方面有明确的催化剂。亚马逊的运营实力最终应能再次获得估值溢价。PayPal则需要市场心理的更大转变，但其基本面对耐心的投资者来说具有吸引力。

这些股票都不是绝对的推荐。尤其是PayPal，存在执行风险，可能再次令人失望。然而，对于有承受波动风险能力的投资者来说，这三只股票作为多元化股票策略的一部分，值得认真考虑。2025年的悲观情绪或许正创造了一个在2026年奖励耐心逆向思维的绝佳机会。

教训并非我最初的股票选择错误——而是市场在对负面催化剂反应时常常过度反应，有时会出现比之前更好的入场点。2026年是否验证了这一观点，最终将决定今年的失望是否会变成明年的收益。