彼得·希夫对比特币的反击：在华尔街主导和黄金上涨之际

Peter Schiff，这位著名的贵金属倡导者，对比特币提出了新的批评，认为加密货币持有者忽视了重大收益，即使该资产避免了一场灾难性的崩盘。他最近的评论集中在机构资本流入比特币与加密货币相对于其他资产，尤其是黄金和白银的表现下降之间的矛盾关系。

Schiff的核心观点是一个逆向观察：比特币的黄金时代是在其早期采用阶段，当时主流投资者和金融机构基本未参与。根据他的分析，一旦华尔街开始向加密市场投入大量资金，资产的走势就发生了剧烈变化。

比特币对贵金属的表现不佳

这一叙述中最引人注目的数据点是比特币相对于黄金的估值。自2021年11月达到峰值以来，比特币以黄金计价已贬值超过50%——这一指标凸显了贵金属远远跑赢了加密货币的收益。同时，黄金和白银都创下了新纪录高点，贵金属矿业股也经历了爆炸性增长。

截至2026年2月初，比特币的价格为76,760美元，24小时内下跌了2.10%，反映出数字资产市场持续的价格压力。这一表现与传统避险资产的看涨走势形成鲜明对比。Schiff强调这种差异，作为资本从加密货币转向实物财富保值工具的证据。

当考虑更广泛的贵金属生态系统的强劲表现时，差距进一步扩大。不仅实物金属创出新高，支撑该行业的复杂体系——包括矿业股和相关衍生品——也在繁荣。对Schiff来说，这种资本的重新配置揭示了成熟投资者真正的信仰投注所在。

华尔街对比特币市场动态的影响

Schiff的历史视角为当前市场结构增添了细节。比特币最令人印象深刻的绝对百分比涨幅发生在机构采用尚未占据主导地位之前。在那些早期，采用主要局限于科技爱好者和早期信徒时，比特币的表现指标是明确且令人信服的。

一旦主要金融机构开始将加密货币纳入其投资组合和工具，叙事就发生了变化。Schiff隐含提出的问题是，机构参与是否为比特币市场带来了成熟，还是仅仅将一个去中心化资产转变为由更具信息优势和执行优势的专业玩家主导的交易工具。

这种机构主导可能解释了比特币相对于其他资产类别的停滞。早期比特币持有者从爆炸性的发现阶段收益中获益，而当前持有者则面对由机构交易动态、监管因素和与传统金融工具的相关性日益增强的市场。该资产可能已从投机前沿跃升为主流金融资产，但未必带来更优的财富创造。

对比特币长期前景的不同看法

并非所有市场参与者都持Schiff的悲观观点。加密分析师Garret Bullish反驳了将比特币当前环境与2022年熊市时期进行简单比较的观点。虽然承认短期价格走势存在表面相似之处，Bullish强调宏观经济背景的根本差异。

2022年的下跌由激进的央行加息引发，导致风险资产流动性枯竭。而今天的环境则相反：通胀压力减缓，流动性状况普遍宽松。除了货币政策之外，技术发展——尤其是人工智能革命——为比特币创造了潜在的结构性利好，这在2022年危机期间并不存在。

Bullish认为，长期加密货币前景仍与短期价格波动不同。人工智能的进步、机构基础设施的成熟以及有利的货币条件，最终可能支持比特币的升值，即使短期内仍可能出现盘整。这一观点表明，Schiff对当前表现的强调可能低估了比特币未来的潜在价值。

这场辩论最终反映了两种竞争的框架：Schiff关注相对实时表现，而Bullish强调结构性条件和技术演变。两者都具有一定的合理性，取决于投资期限和所选基准资产。显而易见的是，比特币与传统金融的关系已从根本上改变了其风险-收益特性以及驱动其价格发现的机制。