巴西的商户面临着关键的现金流问题：当客户使用分期付款的信用卡（占该国所有信用卡交易的70%）时，商户必须等待数月才能收到全部款项。这导致一个价值约1000亿美元市场的流动性紧张，迫使企业要么以有限的营运资金运营，要么 resort to expensive alternatives。
BlackOpal，一个链上资产管理和支付平台，推出了GemStone，这是一种旨在解决这一结构性低效的解决方案，允许商户即时变现其信用卡应收账款。该平台最近上线，得到了Mars Capital Advisors在三年内承诺的2亿美元投资支持。通过在Plume Network区块链上将这些应收账款代币化，GemStone使全球机构投资者能够以折扣价购买债务，同时获得13%的年化收益（美元计价并进行外汇对冲）。
BlackOpal的GemStone平台如何将巴西的信用卡应收账款转变为13%的收益资产
BlackOpal的GemStone平台正在利用区块链技术和创新的金融工具，将巴西庞大的信用卡应收账款市场转变为具有吸引力的投资资产。通过这一平台，投资者可以获得稳定的13%收益率，同时帮助金融机构优化资金流动和风险管理。
*平台界面显示各种应收账款的实时数据*
该平台的核心优势在于其透明度和效率，利用智能合约自动执行交易，减少中间环节，降低成本。它还提供详细的风险评估和信用分析，确保投资的安全性。
### 主要特点包括：
- **高收益率**：提供稳定的13%年化收益
- **区块链技术**：确保交易的安全和透明
- **风险控制**：先进的信用评估模型
- **市场规模大**：巴西信用卡应收账款市场潜力巨大
通过BlackOpal的GemStone平台，投资者不仅可以获得优厚的回报，还能参与到巴西金融市场的创新发展中，推动整个行业的数字化转型。
巴西的商户面临着关键的现金流问题：当客户使用分期付款的信用卡（占该国所有信用卡交易的70%）时，商户必须等待数月才能收到全部款项。这导致一个价值约1000亿美元市场的流动性紧张，迫使企业要么以有限的营运资金运营，要么 resort to expensive alternatives。
BlackOpal，一个链上资产管理和支付平台，推出了GemStone，这是一种旨在解决这一结构性低效的解决方案，允许商户即时变现其信用卡应收账款。该平台最近上线，得到了Mars Capital Advisors在三年内承诺的2亿美元投资支持。通过在Plume Network区块链上将这些应收账款代币化，GemStone使全球机构投资者能够以折扣价购买债务，同时获得13%的年化收益（美元计价并进行外汇对冲）。
结构性问题：新兴市场的时机错配
在巴西，信用卡支付结构带来了独特的挑战。当客户选择分期付款——最长可达12个月而非立即支付——时，商户面临显著的时间差。他们必须提前交付商品或服务，但要到数月后才能收到付款。这对于缺乏传统信贷额度或营运资金有限的小型商户尤为困难。
这个价值约1000亿美元的巴西信用卡应收账款市场，历来被机构资本服务不足，商户缺乏高效的桥接方案。传统的保理解决方案成本高昂且透明度有限，而银行信贷额度通常附带限制性条款。
GemStone的机制：真正的销售与区块链验证
BlackOpal的方法结合了法律金融创新与区块链透明度的复杂结构。平台以折扣价购买应收账款——支付给商户95美分/美元——同时通过巴西中央银行C3登记保持所有权。这种安排被称为“真正的销售”，具有法律认可，所有所有权、风险和收益都转移给BlackOpal。
关键在于支付的收取由Visa和Mastercard现有的结算通道保障。当持卡人进行自动还款时，资金直接流向BlackOpal，而非原始商户。公司随后在Plume Network上将这些应收账款代币化，并出售给全球机构买家。投资者从差价中获利：他们以折扣价购买代币，但在收到还款时以面值赎回，从而获得收益。
这一结构消除了通常困扰新兴市场投资的主观信用风险。不存在“是否”会收到付款的问题——只有“何时”，因为支付责任由Visa和Mastercard的基础设施担保。发卡行吸收任何客户违约，令代币持有者的回收几乎是确定的。
投资价值：13%的收益率
通过GemStone提供的13%的年化回报，在与传统的无风险基准相比具有显著的吸引力。目前美国10年期国债收益率约为4.2%，而大多数发达市场的固定收益产品收益率相似或更低。新兴市场投资通常会补偿货币风险、通胀风险和违约风险——这些风险在GemStone的模型中都得到了结构性缓解。
与投机性的新兴市场资产不同，GemStone的收益来自由支付卡基础设施支持的、透明的结算保障机制。美元计价和外汇对冲消除了货币波动的担忧，而真正的销售结构和中央银行登记验证提供了在新兴市场投资中罕见的法律确定性。
战略支持与市场定位
管理着20亿美元资产的瑞士公司Mars Capital Advisors作为背书，承诺提供2亿美元资金。该公司专注于营运资金解决方案，认识到巴西信用卡应收账款是一个被严重低估的资产类别。这一支持表明机构对市场机遇和BlackOpal执行力的信心。
Draupnir Capital担任交易的主要顾问，提供投资结构的战略指导，并建立与潜在机构资本来源的关系。他们的参与凸显了机构私募信贷市场与Web3基础设施的融合。
对新兴市场信用创新的启示
GemStone的推出反映了一个更广泛的趋势：代币化正从政府债券扩展到运营性经济资产。巴西在这方面尤为适合创新，已有房地产代币化生态系统，以及中央银行的DREX数字货币计划，创造了监管清晰度和基础设施准备。
对于更广泛的新兴市场而言，该模型展示了区块链结算和代币化资产如何解决长期存在的流动性问题，而无需复杂的信贷审批或地缘政治风险对冲。通过依托成熟的支付通道（Visa和Mastercard），GemStone实现了机构级的信誉，同时解锁了传统金融大多忽视的资产类别。
BlackOpal的方法暗示了未来：新兴市场的信贷不再依赖高风险的主权债券或投机性企业债，而是通过透明、区块链验证的现金流，连接真实的经济活动。对于寻求即时流动性和追求收益、风险较低的商户和投资者——这两类在传统市场中都未得到充分服务——GemStone提供了一个具有吸引力的桥梁。