为什么欧洲养老基金正在撤出美国国债

一个重塑全球投资策略的重要趋势正在形成，主要欧洲养老基金开始撤出美国债券。瑞典的Alecta，作为欧洲最大的养老管理机构之一，自2025年初以来已从其持有的美国国债中撤出了77亿美元至88亿美元。这一举动在大西洋彼岸引起了共鸣，丹麦的AkademikerPension宣布计划出售其全部1亿美元的美国政府债券头寸。这些协调行动揭示了发达经济体机构投资者对美国财政基础设施的安全性和可持续性的看法发生了显著转变。

大规模资金撤离预示信任危机加剧

这些撤资规模凸显了欧洲资产管理者日益增长的焦虑。当养老基金——通常专注于稳定、低风险投资的机构——开始撤出美国国债时，意味着对美国信用状况的根本性重新评估。根据NS3.AI追踪的数据，这种资金外流并非个别基金经理的孤立现象，而是北欧地区机构投资格局中出现的更广泛的趋势。撤资的决定反映出对美国财政政策走向和政府证券作为可靠避风港资产的长期可行性的深刻担忧。

财政不确定性与债务上升推动撤离

这些投资决策的核心问题是：美国能否维持当前的财政轨迹？欧洲养老管理者指出，联邦债务水平不断上升和持续的财政不确定性是主要推动因素。不断恶化的财政形势，加上影响全球市场的地缘政治紧张局势，促使机构投资者重新评估其对美国政府债务的敞口。对于负责数十亿退休资产的养老基金来说，传统与美国国债相关的安全溢价已不再能合理反映华盛顿财政挑战带来的潜在风险。

这一趋势的全球投资影响

撤资趋势的影响远超个别基金的表现。当欧洲最具实力的机构投资者开始减少对美国债务的敞口时，这挑战了美国国债仍然是全球终极避险资产的假设。这可能加速全球资本的重新配置，减少对国债的需求，并推高华盛顿的借款成本。欧洲养老基金，作为历史上最可靠的美国债务买家之一，通过资金撤出表达担忧，标志着全球资本流动和投资者对美国财政未来信心的一个转折点。