美国证券交易委员会
#SEConTokenizedSecurities SEC( 根据现行联邦证券法监管代币化证券。代币化仅改变形式——不改变实质。SEC 2026年1月28日联合工作人员声明 )来自公司金融、投资管理及交易与市场部门( 确认:代币化证券在美国法律下完全作为证券受到监管,区块链或加密格式不提供任何豁免——技术中立是指导原则。
定义与核心原则:
代币化证券是以加密资产或代币形式表现的传统证券——股票、债券、票据或投资合同——所有权记录在链上或通过混合区块链系统。适用全部联邦证券法律——包括注册、披露、防欺诈和报告义务。仅将证券放在链上不改变其法律地位。
两大类别:
类别1——发行人支持(偏好):
发行人授权代币化并将区块链整合到官方股东名册中。这确保了真正的所有权、1:1的支持、SEC注册的托管人和 CUSIP 标识符。这些合规模型鼓励创新。
类别2——第三方/合成(不偏好):
中介机构在没有发行人参与的情况下进行代币化,通常仅提供经济敞口,没有实际所有权。对手方、破产和操纵风险更高,触发更严格的SEC审查和潜在的衍生品规则。
注册与披露:
所有要约和销售必须根据《1933年证券法》进行注册——除非符合豁免条件,例如Reg D。必须披露与代币相关的风险——智能合约漏洞、区块链不可变性、转让限制和流动性限制。在某些模型中,可能还需要额外的机器可读或可验证的披露信息。
交