仍然为时尚早：为什么比特币的真正采用曲线落后于互联网

当人们谈论比特币的普及时，常常会提到令人印象深刻的数字——数亿用户，渗透率为10-15%。但这些数字可能具有误导性。实际上，比特币的普及曲线与互联网的普及曲线讲述的是完全不同的故事，理解这一差距对于把握比特币生命周期的早期阶段至关重要。

定义比特币用户：超越表面数字

衡量比特币普及的第一个挑战是回答一个看似简单的问题：什么才算是真正的“比特币用户”？

这并非语义上的差异。答案会影响我们衡量增长的所有方式。考虑一个五年前在Coinbase购买了价值5美元比特币后再未动过的人。他们算是用户吗？再比如，一个在交易所持有比特币但从未拥有私钥的人算是用户吗？或者一个商家接受闪电网络支付，但立即将其转换为美元以降低交易费用呢？

我们可以将用户类型大致分为三类：

随意感兴趣者： 拥有任何数量比特币或相关产品的人——无论是旧钱包中的5美元，还是GBTC的份额。这些人曾经尝试过，但没有做出任何认真的承诺。

配置者/投资者： 以期望价格上涨为目的，定期购买比特币的用户。他们可能自行保管或使用托管解决方案。通常这占他们净资产的1-5%。

重度用户： 关键类别。这些人通过自我保管，将大量净资产存入比特币，并积极参与链上或闪电网络交易。对他们来说，比特币不只是投资工具——它是另一种货币网络。通常占他们净资产的5%以上。

大多数普及统计数据会将这三类合并。这或许有助于衡量与比特币的初步接触，但也掩盖了一个重要事实：它没有告诉我们有多少人在真正用比特币实现其设计目的——作为去中心化的点对点现金。

普及差距：比特币与互联网的S曲线

新技术通常遵循S曲线模式渗透市场。人口普及呈现出统计上的钟形曲线——起初增长缓慢，中间快速加速，饱和时逐渐放缓。

当研究人员将比特币的普及轨迹与1990年代-2000年代的互联网进行比较时，通常会比较两者的随意感兴趣用户。按照这个逻辑，比特币的普及大致与2000年代初的互联网相当。一些分析甚至指出，全球大约已有5亿左右的比特币相关用户。

但问题在于，如果我们真正关心的是具有实质性影响的普及——那种反映持久结构性变革的普及——我们应该关注重度用户。这样一来，情况就会发生巨大变化。

一份2020年的分析用这个标准进行比较，发现令人震惊：重度用户的渗透率仅约为全球人口的0.01%。这远低于大多数流行的普及比较所暗示的水平。这表明，按准确衡量，比特币的普及曲线在其网络成熟的类似阶段，比互联网的普及曲线还要早得多。

重度用户：真正的普及衡量标准

要理解重度比特币普及的实际情况，可以看链上证据。

比特币的唯一地址总数从2012年的大约100万激增到今天的近4200万。但地址并不等于用户。人们为了隐私会使用多个地址。如果假设每人平均使用10个地址（保守估计），那么实际拥有自己地址的用户大约只有420万。

再进一步缩小范围。只看持有至少1000美元比特币的地址。考虑到全球每个成年人中位财富约8360美元，1000美元的比特币持有量几乎占其净资产的12%，对大多数人来说是一个重要的承诺。

按此标准，只有大约530万这样的地址。假设每人10个地址，意味着真正符合“重度用户”定义的用户不到100万。

但分析还可以更深入。排除交易所地址和代表他人持有比特币的账户（这些不代表个人用户），再应用自我保管的门槛筛选。最终，真正符合“重度用户”定义的个人大约只有593,000人。

对于一个运营了超过15年、吸收了数十亿美元资本的网络来说，这个数字相当小，远低于全球人口。

数字的真正意义

这个基本的洞察并不令人沮丧——它是解放的。这个适度的普及数字并不意味着比特币失败了。它表明，比特币仍处于极其早期的阶段。

与互联网的起步相比，1990年代中期，全球互联网用户只有数千万。互联网在此之前在学术和政府领域已存在数十年。真正的爆发发生在1990年代末到2010年代。

相比之下，比特币在仅仅15年内就实现了有意义的技术基础设施（闪电网络、自我保管工具、交易所接入）。全球约593,000的重度用户表明，我们正处于类似于互联网早期的阶段——主流尚未意识到发生了什么。

衡量比特币普及曲线的进展的难点在于，数字需要比大多数分析提供的更细腻的分析。当你将所有用户类型合并为一类时，就会错过一个关键事实：比特币的普及在不同的承诺水平上以不同的速度进行。随意感兴趣的普及可能遵循类似互联网的S曲线，但真正重要的重度用户普及——即作为新货币网络的普及——仍处于其曲线的陡峭起始阶段。

未来的机遇

这个分析并非为了阻碍增长，而是为了重新框架它。那些曾经接触过比特币但未认真使用它作为货币网络的人数与真正使用它的人数之间的巨大差距，代表了未来增长的全部潜力。

如果比特币的普及曲线持续扩展——即使只有一小部分人变成重度用户，而非随意感兴趣者，网络效应也可能呈指数级增长。我们不是在将比特币与成熟的技术相比较，而是在与刚刚开始渗透全球市场的技术相比较。

这才是真正的“仍然早期”的含义。