2026年の大胆な予測：四大VC が世界経済の未来を計算

All-In Podcast的四大科技投资者对2026年的经济、商业和科技趋势进行了详细分析。他们的计算和战略预测为投资者和创业者提供了重要的指导。此次对话中浮现出的主要内容包括：加州政策转变、AI时代的新商业结构，以及地缘政治的重大变化。

加州危机：富裕税引发的历史性资本外流

加州的富裕税问题可能成为2026年的最大关注点。已经有许多大型投资者和创业者完成或正在考虑迁往德州。德州温暖的气候（华氏70度，约摄氏21度）也是促使迁移的原因之一。

这种资本外流的规模远超预期。已完成迁移的富豪们的净资产总和约为5000亿美元。这一数字可能对加州的长期预算基础产生极其不利的影响。投票通过的可能性目前估算约为80%，如果投票实施，州内可课税资产的约一半可能会流失，局势十分严峻。

提议中的超级投票权条款尤为令人担忧。在此条款下，税务机关将以超级投票权的倍数重新计算持股价值。例如，谷歌创始人持有52%的投票权，市值达4万亿美元时，他们的净资产可能被视为每人1万亿美元，而非实际的2000亿美元。这意味着，5%的税率实际上会变成25%到50%的税负。

商业赢家的计算公式：铜、华为、IPO的快速崛起

2026年最大的商业赢家分布在多个行业领域。

铜的战略价值正迅速被认识到。铜是目前世界上最有用、最便宜、导电性和延展性最优的材料，广泛应用于数据中心、半导体、武器系统等各个领域。按照当前的速度，到2040年，全球铜供应将面临约70%的短缺。这个差距预示着铜价的急剧上涨已不可避免。

华为的半导体战略也值得关注。华为与中芯国际合作，全面进入半导体领域，开发速度远超西方预期。

IPO的巨大复苏也是2026年的显著现象。近年来，上市公司数量减少和非公开化趋势引发关注，但2026年将成为转折点。大量企业成功上市，市值将新增数万亿美元。这也部分成为“特朗普热潮”的一部分。

亚马逊“企业奇点”的到达也是重要指标。预计亚马逊将成为首个由机器人带来利润超过人类的企业。自动驾驶公司Zoox的顺利发展，以及大规模用机器人替代人类员工的趋势，在奥斯汀实现了当日配送的可能性，背后是庞大的自动化仓库和物流网络。

Polymarket等利基市场的爆炸性增长也应纳入考量。Polymarket正从一个奇特的利基市场，发展成为提供时事洞察的平台。预计2026年，所有交易所，包括纽约证券交易所、Robinhood、Coinbase，甚至纳斯达克，都将有所动作。预测市场将不再只是金融工具，而成为新闻本身。

失败者的原因：SaaS衰退与州政府财政危机

相反，2026年的失败者也逐渐清晰。

企业级SaaS行业的衰退可能加速。这个年经济规模达3到4万亿美元的行业，90%的收入来自“维护”和“迁移”两个细分市场。随着AI模型和技术的进步，这两个细分市场的经济机会将迅速缩小。ServiceNow、Workday、DocuSign等主要企业在2025年的股价下跌，预示着这一趋势。

州政府的融资困难也将加剧。随着对州政府浪费、欺诈和滥用行为的曝光增加，人们开始质疑其长期偿付能力。更严重的是，各州未实现的养老金负债问题逐渐浮出水面，州财政面临巨大黑洞。

美国年轻白领阶层也处于困境。找入门级工作变得越来越难，原因在于企业发现用AI自动化比培训新毕业生更容易。低级别的重复性任务——通常由刚毕业的年轻人承担的工作——正被AI取代。

2026年最大交易：从并购向IP授权的转变

商业交易的结构本身也将发生重大变化。

IP授权交易将取代传统的M&A（合并收购），这是一个根本性的转变。反垄断审查日益严格，大型并购变得困难。因此，企业将更多采用大规模的IP授权协议，以获取技术和人才。谷歌与Character.AI、微软与OpenAI、NVIDIA与Grok的合作，都是这一模式的体现。

另一方面，超过5000亿美元的巨额并购仍有可能发生。苹果、Meta、微软或亚马逊中的任何一方，都可能收购XAI、Mistral、Perplexity、Anthropic等AI新兴企业。许多这些AI公司希望独立上市，但最终难以抗拒的收购要约将出现。若特朗普总统指示政府“让并购再次伟大”，这将成为美国保持全球竞争力的关键举措。

编码助手与工具使用的重大突破

编码助手（Coding Assistants）和工具使用（Tool Use）领域的重大突破备受期待。正如2022年底的聊天机器人热潮一样，这一领域的热度将迅速升温，预计2026年将变得更加重要。虽然具体企业名称未披露，但多家企业有望取得重要进展。

地缘政治逆转：伊朗革命带来的影响

最后，最具突破性和难以预测的变化可能发生在地缘政治领域。

伊朗发生革命，阿亚图拉政权倒台的预期已由多位专家提出。然而，后续发展很可能会令人失望。伊朗的崩溃不会带来中东的稳定，反而可能引发更多冲突。

综合这些多方面的预测，2026年将不仅是经济转型之年，更是地缘政治和产业结构的根本性转折点。投资者和企业领导者若能准确预判这些动向并采取战略应对，将是成功的关键。