这轮币圈大跌，直接导火索是日本债市“爆雷”。日本国债收益率飙升至几十年新高，引发全球对高负债国家财政稳定的恐慌，资金纷纷撤离风险资产。同时，美欧关税冲突升级（特朗普威胁对欧洲加征关税）等地缘政治紧张局势，进一步推高了市场避险情绪。在这双重宏观冲击下，比特币和以太坊作为高波动性资产被大幅抛售，连带高杠杆仓位爆仓，加剧了下跌。