#关税紧张冲击加密市场
#JapanBondMarketSellOff — 全球市场的转折点
日本债券市场的抛售已成为2026年震撼全球金融市场的最重要宏观事件之一。数十年来,日本债券象征着稳定——由超低利率和日本银行(BoJ)的坚决干预支撑。如今,随着收益率上升,投资者重新评估长期以来的假设,这一基础正受到考验。
🔎 变化的驱动因素是什么?
抛售的核心是对日本货币政策预期的根本变化。通胀——曾被认为在日本难以持续——持续高于日本银行的长期目标。这迫使政策制定者逐步放松对债券市场的控制,特别是多年来限制收益率的(收益率曲线控制)(YCC)框架。随着这些控制的削弱,债券价格下跌,收益率上升。
🌍 这对全球意味着什么
日本政府债券(JGB)收益率的上升不仅是国内问题。日本是最大的外债持有国之一,包括美国国债和欧洲主权债券。当国内收益率变得更具吸引力时,日本投资者可能会将资本汇回国内,收紧海外流动性,推动全球收益率上升。
💱 货币与股市影响
债券抛售也动摇了货币市场。更高的收益率支持日元走强,可能逆转多年来的日元疲软。更强的日元改变了全球贸易格局,给跨国公司盈利带来压力,并改变风险偏好——尤其是在亚太市场。股市对利率已相当敏感,反应出更高的波动性。
🔄 套利交易承压
数十年来,日本的低收益环境推动了大量日元融资的套利交易,投资者借入廉价日元以追求更高的收益。债券抛售威胁着这些仓位