一些欧洲央行政策制定者已表达日益增长的担忧，认为通胀压力可能会比预期更高。讨论集中在一个关键观察点：服务业通胀，而非商品价格，是最直接受到货币政策决策影响的组成部分。

这一区别之所以重要，是因为虽然能源和商品冲击推动了总体数字，但根植于工资动态和劳动力市场紧张的服务业通胀对利率调整的反应更具可预测性。多位官员强调，控制服务业通胀对于实现价格稳定至关重要，这标志着未来政策调整的战略重点。

这一见解强调了为什么即使总体通胀有所缓和，央行仍需警惕工资-价格螺旋的风险。