Theory Ventures 2026 预测：$350B 基础设施繁荣将重塑AI经济

Tomasz Tunguz，Theory Ventures的创始人，在他的2025年预测中得分为7.85（满分10分），现在公布2026年的12个主要预测。核心论点：人工智能正从辅助工具转变为自主、生产就绪的基础设施。随着超大规模云服务商将资本支出提升至每年3150亿至3500亿美元，未来一年将在AI、市场和数字支付等领域迎来前所未有的变革。

2025：AI主导地位的验证与基础设施加速

过去一年确认了几个关键的市场转变。在资本市场，46家软件公司通过首次公开募股（IPO）筹集了123亿美元——较2024年的38亿美元（21家公司）有了显著恢复，但仍低于2021年的峰值。CoreWeave和Circle表现强劲，显示投资者对AI原生和加密基础设施的兴趣。与此同时，Figma和Chime等公司估值被重置，反映出市场环境变得更加理性。

在AI方面，谷歌在几乎所有主要类别中重新确立了主导地位。其Gemini3模型实现了突破性的效率和多模态集成，Gemini3 Flash成为高频代理工作流程的标准。在开源模型方面，谷歌的Gemma系列在每个参数级别都保持领先，凭借仅27亿参数实现了70B级性能。这一扩展甚至延伸到创意领域——谷歌的视频生成模型在全球排名前三，优先考虑时间一致性和角色稳定性，面向企业应用。

语音交互从新奇变为必需。到2025年10月，语音占ChatGPT交互的19%，全球语音助手的装机总数达到84亿。预计到2026年，80%的企业计划整合AI驱动的语音功能。使用Whisper进行输入，与Gemini Live或类似系统对话已成为常态。

$350B 基础设施赌注：数据中心成为新铁路

2025年最引人注目的发展是计算基础设施投资的爆炸式增长。超大规模云服务商总共在数据中心资本支出上投入了3150亿至3500亿美元——远超最初预期。亚马逊单独投入约1000亿美元，微软80亿美元，谷歌75亿美元。这一激增反映了对AI需求的不断增长以及主要云提供商之间的军备竞赛。博通（Broadcom）抓住了这一浪潮，其股价在下半年表现优于英伟达（Nvidia），因为对AI网络基础设施的需求飙升。

Tunguz对2026年的预测更为激进：数据中心建设投资将达到美国GDP的3.5%，规模可与历史上的铁路基础设施扩张相媲美。唯一可能阻碍这一趋势的因素是信贷市场的压力——私人借贷违约率上升可能导致这些资本密集型项目的融资瓶颈。

AI代理与经济变革

或许2026年最具戏剧性的预测是：企业在AI代理上的支出将首次超过人力成本。这一转变已在消费者端发生——Waymo的自动驾驶车辆价格高于Uber的乘车服务，但需求仍在增长。一旦企业考虑到招聘、培训和管理的成本，代理的溢价在重复性任务中变得经济合理。

这种效率革命已初见端倪。Cursor在2025年1月仅用12名员工实现了$100M 年度经常性收入（ARR）(。Midjourney的ARR由约100人支撑。相比之下，Slack拥有)650名员工实现$500M ARR(，Ramp有$100M 275名员工)，Wiz有(400名员工)——AI原生企业的资本效率高出数个数量级。

预计AI代理还将处理越来越复杂、持续时间更长的任务。根据METR数据，AI任务持续时间每七个月翻一番。按照这一趋势推算，到2026年底，AI代理应能自主执行持续超过八小时的工作流程——这将是从今天较短、以任务为导向的交互的根本转变。

市场流动性与并购浪潮

2026年有望成为创纪录的流动性年份。包括SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe和Databricks在内的主要IPO候选企业可能登陆资本市场，SpaceX和OpenAI甚至可能跻身历史前十的IPO行列。同时，防御性并购将激增，传统企业争相收购而非自主建设AI能力。Tunguz预计，这一浪潮将超过(，因为 incumbents（现有企业）试图避免被颠覆。

预算审查已开始显现。采购委员会和董事会对AI支出提出质疑，推动对小模型和开源解决方案的重新关注，这些方案在成本效率方面表现优异。在某些情况下，性能达到了或超过了最先进的水平，成本却低了一个数量级。

稳定币支付革命

Tunguz最看好的2025年预测之一已成为现实：稳定币供应激增至3100亿美元，链上年度交易总额超过46万亿美元——几乎是Visa吞吐量的三倍。这一采用正在重塑跨境B2B支付。到2026年12月，Tunguz预测，随着监管明晰和效率优势的显现，30%的国际支付将通过稳定币结算。稳定币正从加密货币的边缘逐步走向全球贸易融资的核心，开始取代SWIFT交易。

其他变革性趋势

向量数据库有望复兴。多模态和世界模型对数据结构提出了新要求；向量数据库——连接基础模型与企业数据的桥梁——将迎来爆炸性收入增长，成为连接这些层的核心枢纽。

谷歌的领先优势将迫使OpenAI、Anthropic和xAI等竞争对手走向细分化。尖端模型、边缘推理、视频生成、开源权重和搜索集成的突破，已打破全方位AI竞争的时代。

代理可观察性将成为推理层中最具竞争力的一环。工程、安全和数据监控——曾经是独立的学科——将融合，企业将要求对AI代理的执行、安全威胁和数据血缘实现端到端的可见性。

“以代理为先”的互联网重塑代表着结构性变革。开发者文档和网站将主要为AI代理收集信息进行优化，网站需要“向机器人敞开大门”，同时为人类保留侧门。

Cloudflare有望成为通过x402协议进行代理支付的关键枢纽——重新激活HTTP的休眠状态码402“需要支付”，使AI代理能够实时支付API访问费用。

变革正在加速。AI不再是边缘案例或试验性工具——它正成为企业运营、计算、交易和连接的基础。)基础设施赌注表明，这一转变不是投机，而是结构性且不可逆的。