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全球小麦供应动态支持边际增长，交易已开始
小麦期货周三开盘呈现温和上涨势头，反映出由供需信号交织形成的复杂市场背景。隔夜交易显示在周二表现不一后出现了初步的反弹，不同的小麦合约表现出不同的强弱。
国际供应格局重塑市场预期
随着主要生产国更新出口预期，整体小麦市场格局发生了显著变化。俄罗斯2025/26年度的小麦出口预估提升至4650万吨，较之前的4410万吨有明显上调。这一调整表明黑海地区在新季节的供应充足。
与此同时，欧洲自7月1日至1月11日的小麦出口总量为1160万吨，略低于去年同期的1180万吨。法国软小麦的期末库存则提升至280万吨，显示出与上月相比的微幅积累。
合约表现与未平仓合约动态
周二的交易揭示了小麦市场内部的两极分化。芝加哥软红冬小麦期货近期合约录得小幅下跌，但未平仓合约增加了6477手，显示出新仓建仓活动的增加。堪萨斯城硬红冬小麦期货压力更大，合约下跌6到7 1/4美分，未平仓合约减少823手，暗示部分多头获利了结。
明尼阿波利斯春小麦逆势上涨，主力合约涨幅在几乎持平到2美分之间，彰显北部平原地区供应的技术面支撑。
天气与价格走势
NOAA的七天预报显示南部平原降水稀少，软红冬小麦产区预计仅有小雨。这一偏干的天气格局对即将到来的播种季节土壤水分条件提供的缓解有限。
当前价格反映了这一微妙的市场背景：
CBOT 小麦 - 3月26日合约收于$5.10 1/2 (较周二下跌3/4美分)，目前上涨2美分。5月26日合约收于$5.21 3/4 (较周二下跌1美分)，现已上涨2美分。
KCBT 小麦 - 3月26日合约收于$5.19 1/2 (较周二下跌7 1/4美分)，目前上涨1 1/4美分。5月26日合约收于$5.31 1/4 (较周二下跌6 3/4美分)，现已上涨1美分。
MIAX 小麦 - 3月26日合约上涨，收于$5.67 1/2 (上涨3/4美分)，目前高出1 1/2美分。5月26日合约收于$5.78 1/2 (上涨1 1/4美分)，本交易日上涨1 3/4美分。
当前交易中的微幅上涨反映了全球供应充裕与周二堪萨斯城合约技术性超卖状态之间的平衡。