## 美国债务正转变为数字证券？从37万亿美元债务角度分析策略

在俄罗斯举行的东方经济论坛上，出现了一个颇具争议的地缘政治论点。一位俄罗斯权力圈的高级顾问暗示，美国政府正在考虑利用数字货币生态系统——比特币和稳定币——作为逐步降低其前所未有的37万亿美元财政债务实际价值的工具。这一理论指出，债务可能“迁移”到技术层面，由全球数字资产持有者分散负担，而非仅仅集中在美国公民身上。

虽然乍一看这似乎是毫无根据的投机，但这一场景得到了微策略（MicroStrategy）创始人兼亿万富翁的支持。这位企业家多次公开提出，美国应出售全部黄金储备，用以换取大量比特币——理论上接近500万枚。这样一来，不仅可以将美国数字资产价值提升到约100万亿美元，还能削弱竞争对手的潜在力量，尤其是那些拥有大量稀有资源的国家，如中国和俄罗斯，普京将其资产视为地缘政治力量的关键组成部分。

## 债务贬值机制：旧把戏的新包装

为了理解这种方案的实际运作方式，有必要分析美国几十年来一直采用的基本过程。设想一个由100美元钞票代表的全球财富。如果我借入全部这笔钱，承诺偿还等值金额。然而，控制全球储备货币的印钞机，我可以不归还原始金额，而是制造一张面值相同的新钞票。

后果是不难预料的：货币供应从100美元增加到200美元，但商品、房地产和资源的数量保持不变。结果是每件商品的价格翻倍——这就是普遍所说的通货膨胀。当我“偿还100美元”时，表面上解决了债务，但实际上，支付的货币购买力已减半。债务没有消失，而是通过货币操控被稀释了。

这一机制并不新鲜。历史上有许多例子：战后繁荣时期、70年代的价格飞涨，以及疫情期间前所未有的货币印制。对美国当局而言，这是一种验证过的危机应对策略。

## 稳定币：将旧策略全球化

突破点在哪里？当我们观察稳定币的演变时，变得清楚：这不是经济规则的改变，而是其全球化。不是直接将37万亿美元债务兑换成数字货币，而是通过结构，将由美国国债支持的稳定币变成数字本票的等价物。当USDT或USDC在全球范围内扩散时，这些货币的持有者实际上在支持美国的债务融资。

如果政府通过通货膨胀进行贬值，损失不仅限于美国公民——而是扩散到全球所有持有稳定数字货币的人。通胀变成一种无形的税，数十亿用户共同承担。当稳定币在全球各地的智能手机上变得普及，融入日常交易时，这一策略将变得尤为重要。

此外，发行的去中心化——允许私营企业而非政府发行稳定币——隐藏了系统的政治起源。如果苹果、Meta等公司获得发行自己数字货币的能力，它们将被视为商业创新，而非货币政策工具。这与由中央银行发行的数字央行（CBDC）形成根本对比，后者从一开始就带有政府权力的负载。

## 根本弱点：信任问题难以解决

然而，这一场景面临一个重大障碍。其他国家并不接受这种叙述。我们可以从全球央行的行为中看到：它们不断增加黄金储备作为战略性缓冲，以维护独立性。

理论上，稳定币应与美元或美国国债保持1:1的关系，意味着每一枚稳定币都由等值资产担保。然而，实际上——无论是私营企业还是外国政府——都无法完全独立验证这些储备的可靠性。Tether、Circle等发行商的审计报告来自审计公司，这些公司大多在美国金融体系内运作。

在对数万亿美元的信任水平下，这成为国家间关系的巨大障碍。历史上有警示性先例：1971年尼克松政府单方面终止美元与黄金的兑换，导致全球“规则崩溃”。承诺依然存在，但兑现却毫无预警。

从这个角度看，基于“请相信我们”的数字代币系统，面临全球的自然抵制。没有任何保证美国未来不会对稳定币采取类似黄金的措施。这也是为什么人们对新兴数字货币体系持谨慎态度。

## 这真的会发生吗？非公开路径

考虑到现有证据和发展轨迹，似乎不仅存在这种可能性，而且美国已经在试验其元素，尽管不是以公开声明的形式。

Michael Saylor积极建议美国建立比特币战略储备。他的设想是，出售黄金储备，广泛积累比特币，不仅会降低竞争对手的声望和资产价值，还会转变美国的资产组合。然而，实际上——即使在前一届政府时期——这一想法仍是理论层面，没有采取任何公开行动。

但这并不意味着故事的终结。政府无需直接行动，也能参与其中。真正的“幕后”机制通过企业部门实现。MicroStrategy实际上已变成“比特币上市公司”，在其创始人的领导下，不断积累数字资产，已达数十万枚。

因此，问题是：这是否比直接由政府购买更安全、更隐秘？这样的操作不会被视为中央银行的行动，也不会引发国际市场恐慌。当比特币正式成为战略资产时，政府可以通过股权或企业收购获得敞口——就像它历史上持有科技公司股份一样。

而不是公开出售贵金属或推动稳定币系统的控制，更微妙、更传统的美国做法是允许私营部门进行试验。当模型被证明无可辩驳时，国家可以接管并制度化——直到最后一刻都可以完全否认其参与。

总结：轨迹显示，不是“如果”，而是“何时”，美国会寻求根本解决其债务问题，基于数字资产的策略几乎不可避免。俄罗斯顾问的观察，虽然以竞争角度提出，但其中蕴含的经济现实感极强。