当大家还在盯着K线上的涨跌时，真正的危险已经在悄悄靠近了。

说起来可能有点冷门，但有个指标能看透市场的真实脉搏——比特币交易所流量势能。它其实很直白：对比每个月进出交易所的比特币总量（用红线表示）和过去一年的平均流量（绿线标注）。

红线要是一直趴在绿线上面，说明资金在交易所里活跃得很，市场热度高；反过来，一旦红线被绿线压制住，那就像心跳越来越微弱，价格低迷往往就跟在后面。

**现在的局面是什么样？有点吓人。**

那条红线已经确认跌破绿线了。更扎心的是，2025年的4月、7月、9月，市场曾经三次靠近这条危险线，但都硬生生被拉了回来。这一回，没拉住。

这不是什么好信号。从数据的角度，你能清楚地看到——熊市的情绪真的在坐实。

**回到历史。**

2021年6月经历过类似的状况，那时候在"5.19"暴击之后，红线也低于过绿线。后来确实有过强势反弹，可现在的情形完全不同了。

那时的恐慌是事件触发的，突然而猛烈；现在呢，更像是资金慢慢在流失造成的。筹码结构变了，购买力在衰退，资金流向面目全非。性质不一样。

**现实很残酷。**

只要这个指标没有根本反转，任何价格上升，都得先按"反弹"来对待。就算涨幅再大，在底层逻辑没扭转之前，也很难真正站稳。