机构投资组合再平衡引发比特币和以太坊ETF资金流出

现货比特币和以太坊ETF经历了两周来最陡峭的赎回期，单日赎回总额达到5.824亿美元，大型投资者缩减了他们的加密资产配置。整体市场动荡似乎不再主要由加密特定的担忧驱动，而更多反映了风险资产中的宏观投资组合调整。

赎回背后的数据

比特币现货ETF的赎回金额达到3.576亿美元，这是自12月初以来最大的一天资金外流。这一卖压分布在多个提供商，包括富达的FBTC、Ark的ARKB和Bitwise的BITB，尽管BlackRock的IBIT相对稳定。以太坊现货ETF也呈现出类似趋势，日赎回近$225 百万，标志着本月最重要的赎回事件。

从整个月份来看，情况更为清晰：比特币ETF的资金外流约为$705 百万，而资金流入为$480 百万，净流出大约为$225 百万。以太坊ETF表现出更好的平衡，资金流入近$411 百万，几乎抵消了$403 百万的资金外流，使该板块保持接近平衡。当前比特币价格约为$93,030 (，24小时内下跌2.16)，而以太坊价格在$3,220 (附近，同期下跌2.94)。

长期阻力位的重要性

此次回撤值得关注的原因在于，尽管加密价格在既定区间内相对稳定，但仍出现了资金撤离。这一背离揭示机构投资者将现货ETF作为更广泛投资组合再平衡的精准工具，而非对资产特定弱点的反应。

“比特币越来越像科技行业的走势，而非独立的价格行动，”一份关于当前市场动态的分析指出。当美国科技股调整时，比特币会经历不成比例的抛售压力。这种第四季度的相关性表明，赎回行为追踪宏观风险降低周期——一种机构同时缩减多个风险资产类别的模式。

货币政策环境

12月10日的美联储决策带来了新的复杂性：降息伴随着信号，宽松周期可能明显放缓。这种混合信号，加上FOMC内部观点的分歧，令投资者感到不安。通胀依然顽固，金融条件进一步收紧，10年期国债收益率升至4.2%，为九月初以来的最高水平。

科技股的抛售加剧，因对AI行业高估的担忧再度升温，带动了任何被视为相关风险敞口的资产。11月被认为是比特币“年度最差月”，而12月则呈现出两块横盘的格局，间或出现增长尝试，但缺乏持续的信心。

复苏的基础

尽管短期面临阻力，但基础的机构框架依然坚实。长期持有者的压力——历来是主要的卖出来源——已大致耗尽。全球流动性通过美联储的宽松政策不断扩大，营造了有利的长期环境。

“机构基础依然强劲，得益于持续的ETF持仓，”这可能成为最终需求恢复的基础。当前的资金外流模式并不意味着投降，而更像是在更长的整合阶段中的临时配置调整。随着宏观不确定性逐步平息，机构对加密资产的结构性敞口可能会重新获得动力。