人工智能和贸易关税正成为美国经济主要的通缩逆风。以下是其含义：消费者价格应呈现下降趋势，但问题在于——金融市场和资产估值可能会因此剧烈波动。

机制很简单。人工智能提升生产力，降低各行业成本。关税最初会带来摩擦，但随着时间推移，推动企业实现效率提升。这两股力量都压缩了利润空间和价格水平。

对于加密货币和数字资产来说，通缩改变了游戏规则。较低的通胀通常会削弱传统债券的吸引力，并减少由通胀带来的稀缺溢价。投资者会寻找其他收益来源。同时，通缩环境可能会放大风险资产的波动性——包括加密货币。

我们与行业观察人士讨论了人工智能驱动的通缩可能出现的情景。共识观点是？资产重新定价不会平稳。预计行业轮动、收益率压缩，以及可能的避险资金流动，可能会重塑整个投资组合。