最近发现了个有意思的套利机会。用Lista DAO在BNB链上借USD1，成本大约1.87% APY，同时存入某头部交易所的Earn产品能拿到20% APY的年化收益，两者一做差就是18%多的纯利差。听起来很美？先别急，细节才是关键。

先看数字。这个20% APY的收益活动时间是2025年12月24号到2026年1月24号，单用户上限5万USD1，先到先得。借款利率1.87%是基于BNB链、抵押slisBNB这类LSD资产的情况。净利差算下来约18.13% APY，听起来不错，但前提是你能控制好几个变量。

上手前的准备不能少。钱包方面用币安Web3钱包或MetaMask都行，关键是要在BNB链上，备好BNB、slisBNB、ETH或wBETH这些抵押品，还要留点BNB付gas费。账户端完成币安KYC认证是必须的，Lista DAO官网连接钱包授权也要搞定。安全这块别省事，钱包二次验证务必开启。

操作流程其实不复杂。第一步在Lista Lending选好抵押品质押进去，这里最关键的是把抵押率控制在70%以下，否则清算风险会很大。获得借贷额度后进第二步，借出USD1。第三步把借来的USD1转到交易所账户，申购Earn产品的USD1保本赚币方案。这边要注意滑点成本和实际到账额度。第四步是对冲风险——监控Lista的抵押率变化，合理调整抵押品数量；同时跟踪交易所Earn产品的利率变动。第五步等待收益周期结束，记录实际APY。第六步还币，从Earn取出本息还回借贷合约，赎回抵押品。

这个套利看似简单，但滑点、汇率波动、清算风险都会吃掉一部分收益。如果抵押品价格下跌或USD1出现波动，情况会更复杂。建议先小额测试，把风险控制熟悉了再加大规模。