香港的这场对话，核心不只是数字游戏，更深层的是两套金融逻辑的碰撞。

一边是工业时代的老派玩法——看现金流、看资产、看长期经营。这套体系从企业融资、资本市场延续至今，稳定但保守。另一边则是互联网和区块链时代的新玩家，他们更看重网络效应、协议价值、开放协作。两种逻辑并不是谁对谁错，只是各自时代的产物而已。

有意思的地方在于，当传统权威还在犹豫、市场还在观望时，反而是最大的布局机会。比特币被传统投资者否定的那一刻，恰好处于估值最具弹性的位置。真正的超额收益，往往来自于看清楚多数人还没理解的东西，而不是跟风冲高。

传统价值投资看的是企业盈利和安全边际。加密资产就不一样了——它的价值根基是网络规模、用户参与度和共识强度。像比特币这样的网络，本质上是开放协议的治理权和使用权，增长逻辑完全不同。网络越大、用户越多，整个生态的价值就越强。这不是对企业投资法则的否定，只是市场进化的新形式罢了。