美国12月ADP就业数据创下预期外的低迷——仅增4.1万人，远低于市场预估，再度印证劳动力市场走弱的信号。这让市场对美联储降息的预期进一步升温，不少机构开始测算2026年可能面临75-100基点的降息空间。如果本周五大非农数据也表现疲软，1月降息概率会显著抬升。

消息公布后，10年期美债收益率随之回落，BTC在9.2万美元附近得以稳住，ETH则在3250美元区间震荡。投资者似乎已提前消化了宽松的政策预期——美联储官员早前就暗示"今年可能降息超100基点"。

不过行情的短期方向还是要看周五。如果失业率没有明显上升，降息预期可能面临反转。现在的策略就是紧盯政策窗口，在预期变化中找到结构性的机会。